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- 景気後退に備える方法：人生のあらゆる部分を準備する
- ネット有名人のキャスターが中小型株を独占 A株の新たなリズムにどう立ち向かうか
- Cedar Holdingsの不正スキャンダルは、約6,800人の投資家を200億元の資本ブラックホールに閉じ込めて終了した
- 南東部へのトレンディな楽しい旅行
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景気後退に備える方法：人生のあらゆる部分を準備する
景気後退の可能性は小さくなっています。ウォール・ストリート・ジャーナルが1月に実施した経済学者への調査では、今後12ヶ月以内に景気後退が起こる確率は約39%と予測されています。これは10月の50%近くから減少した数字です。それでも、経済学者たちは成長が遅く、業界ごとに異なると予想しています。もし天気予報で降水確率が同じくらいだったら、あなたも景気後退の可能性に備えておくべきかもしれません。
「計画したシナリオが最終的に実現するとは限りません」と、メリーランド州ベセスダの資産管理会社レイモンド・ジェームズのファイナンシャル・プランナー、ロス・ハミルトンは言います。「しかし、さまざまなシナリオに対して少し先を見越して計画を立てておけば、いざという時に行動することができます。」
まず最初に計画すべきは解雇されることだと言います。なぜなら、景気後退時に最も多くの人々が直面するリスクは失業だからです。このシナリオでは、少なくとも緊急資金と柔軟な予算が準備できていなければ、他の生活の側面に深刻な影響を及ぼす可能性があります。
しかし、景気後退は他にも脅威をもたらします。たとえば、金融目標を狂わせる可能性のある株式市場の大きな変動です。ここでは、専門家たちが衝撃に備えるための戦略を勧めています。
景気後退とは何か？
景気後退に多くの関心が寄せられていますが、この用語は驚くほど広く定義されています。景気後退を特定する任務を担う非営利の調査機関「全米経済研究所」（NBER）は、景気後退を「経済全体に広がり、数ヶ月以上続く経済活動の重大な減少」と説明しています。
言い換えれば、景気後退は経済がピークに達した後の期間を指します。グラフでは下向きの線として現れるでしょう。線が再び上向きに進み始めた瞬間、経済は景気後退から脱し、拡張期に入ります。
NBERの委員会は8人の経済学者で構成され、米国経済が景気後退にあるかどうかを評価します（その判断は通常、数ヶ月または数年後に行われます）。NBERによると、ほとんどの景気後退は短期間です。実際、最近の景気後退は約3ヶ月で、2020年2月に始まったコロナウイルスのパンデミックに関連して、同年5月に終了しました。
現在、景気後退は起きているのか、それともこれから来るのか？ 景気後退を判断する委員会はリアルタイムでその判断を下しません。もし現在景気後退が起きているなら、その開始日と終了日が正式に認識されるまで、数ヶ月または数年かかる可能性があります。それでも、多くの専門家は、今のところ完全な景気後退に入っていないと考えています。
すべての景気後退は同じではありません。コロナウイルスによる景気後退は短期間で、その後は予想外の強い成長がありました。一方で、前回の景気後退—いわゆる「大不況」—は2007年12月から2009年6月まで18ヶ月間続き、過去最高の失業率、消費者支出の減少、株式市場の大幅な損失、住宅価値の大幅な下落を招きました。
準備方法
景気後退に備えるための財務計画は、日々の良いお金の習慣を実践することとあまり変わりません。以下は注意すべき重要な分野です。
あなたのキャリア
広範囲な経済の低迷により、業界全体が影響を受けることは珍しくありません。企業はコスト削減のために従業員を解雇しなければならないことがあります。自分が安全な業界や企業にいると信じていても、ハミルトンは今すぐ履歴書を更新することを勧めています。
最新の履歴書を持つことは、急に新しい仕事を探す必要が生じた場合に自信を持つための簡単な方法です。「それだけで、やらなければならないことリストから1つの小さな項目を取り除いたことになります」と彼は言います。
保険について
ボストンを拠点とする認定ファイナンシャルプランナーであり、Beyond Your Hammockの創設者であるエリック・ロベージ氏によれば、健康保険など、失業した場合に失う可能性がある職場の福利厚生を考慮し、それを補う計画を立てることが重要だと述べています。
2022年には、アメリカ人口の半数以上が雇用主提供の健康保険を利用していました。仕事を失った場合、配偶者の健康保険プランに加入する資格を得たり、連邦法で義務付けられている保険継続プログラムであるコブラ（COBRA）に登録して、一時的ながら高額な保険を確保することが可能になる場合があります。
多くの企業では、手頃な価格の団体生命保険や障害保険も提供しています。生命保険は死亡した場合に遺族に現金を支払い、障害保険は病気やけがで働けなくなった場合に収入の一部を補償します。これらの福利厚生は、雇用主が費用を補助しているため、利用可能であることを忘れがちです。しかし、雇用が終了した場合、保険も失効する可能性が高いです。
「失業中に何かが起こり、その保険が必要になった場合、自分や家族は経済的に困難な状況に陥ることになります」とロベージ氏は言います。
場合によっては、現在の保険を引き継ぐことも可能ですが、その場合の保険料は上がるかもしれません。または、期間生命保険（10～30年の間で通常固定保険料の支払い期間が設定される保険）を購入することもできます。これはほとんどの人にとって最も手頃な生命保険の形態です。障害保険は高額になる場合がありますが、補償内容をカスタマイズしてコストを抑える方法もあります。
予算について
カンザス州立大学のファイナンシャルセラピー教授であるミーガン・マッコイ氏によれば、経済の嵐が迫っていると感じた時、人々はしばしば警戒を緩めてしまうと述べています。これは衝動的な支出のような逆効果をもたらす行動につながることがあります。「『不況が来るから、どうせ希望なんてないし、今お金を使ってしまおう』とか、『物価が上がる前にこれ全部買っておこう』という感じです」と彼女は言います。「彼らはほぼ自分の目標を諦めてしまうのです。」
代わりに、マッコイ氏は財務目標をさらに強化し、全体像に焦点を当てることを提案しています。後で慌ててパニックになった決断を避けるために、固定費、特に「大きな3つ」（住居、交通、食費）を見直し、収入が減少または消失した場合に予算から何を削減するかを決定してください。それを、すぐに実行できる予備の支出計画として考えましょう。
マッコイ氏は、不況に耐える間、短期的な目標を達成するためにリアルタイムで調整が必要になる可能性が高いと述べています。しかし、これらの選択肢を今考えておくことで、感情が高ぶっている時に慌てて解決策を探す必要がなくなります。
貯蓄について
景気後退が雇用に影響を与えるかどうかにかかわらず、緊急資金は必須です。仕事と仕事の間の収入源として、または予期せぬ出費を支払うために利用できます。専門家によると、健全な緊急資金は、少なくとも3～6か月分の生活費を高利回りの普通預金口座やマネーマーケット口座に入れておくことです。一部の人は、それ以上の額を用意する方が安心できるかもしれません。
景気後退を見越している場合、「多額の現金を持っていると投資収益を犠牲にすることになる」という考えを捨てるのが最善です。危機を十分な緊急資金以上の現金を持って乗り切れた場合、その余剰分を投資に回すこともできます。
「緊急資金の利点は、貯蓄が多すぎる場合は簡単に解決できるということです」とハミルトン氏は言います。「逆に、貯蓄が足りない場合、それを補うのは非常に困難です。」
さらに、現在の最良の普通預金口座は、5％近くまたはそれ以上の利率を提供しており、ペナルティなしで資金にアクセスできます。「数年ぶりに、緊急資金を持つことで実際に利益を得られる状況になっています」とハミルトン氏は述べています。
ゼロから貯蓄を始めるのは気が遠くなるように感じるかもしれません。マッコイ氏はまず、支出に「漏れ」がないかを確認することを提案しています。それは、不要な定期的な購入を特定し、それを一時停止してそのお金を貯蓄口座に振り向けることを意味します。「アメリカ人の多くが給与から給与へと生活していますが、それと同じくらいの割合の人々が、そうしなくてもいいのに全額を使ってしまっています」と彼女は言います。
もし本当に予算に余裕がない場合、マッコイ氏は副業をして追加収入を得ることや、ルームメイトを見つけたり一時的に家族と同居することで固定費を削減することを検討するよう提案しています。
クレジットについて
景気後退時に現金が急に必要になった場合、緊急資金が最初の防御線となるべきです。貯蓄が尽きた場合、借り入れが次の最善策になるかもしれません。その際、今のうちにクレジットスコアを上げることで、ローンやクレジットラインが必要になったときに低金利で借りられるようにしておきましょう。
クレジットスコアは多くの要素から構成されていますが、最も重要なのは支払い履歴と借入額です。
既存の借入金を時間通りに支払い、返済を進めることに集中してください。また、新車の購入や家の改装など、資金が必要な計画を延期することも検討してください。「資本を維持し、さらなる借金を負わない方法を見つけることが最終的な目標です」とハミルトン氏は言います。「可能な限り柔軟性と余裕を持てるようにしておきたいのです。」
投資について
理想的には、景気後退の間も投資を放置し、市場が自然に動くのを見守ることができるよう、投資を整理しておくべきです、とハミルトン氏は述べています。全体的に見て、最も成功した投資家は恐怖に基づく決定を避け、計画に固執します。
では、どうすればそれが可能になるのでしょうか？現在の保有資産を確認し、それが現在のリスク許容度と投資期間に合っていることを確認してください。少なくとも10年間使わない資金は長期とみなされ、リスクの高い資産に残しておけます。
「投資期間が短いほど、潜在的な下落が全体的な計画を妨げる可能性が高くなります」とロベージ氏は述べています。「もし投資期間が5年で、ポートフォリオが100％株式に投資されている場合、それは差し迫る景気後退には適していません。」
ハミルトン氏は、ポートフォリオとリスク許容度をストレステストすることを提案しています。たとえば、401(k)の総額が10万ドルで、それがS&P 500インデックスファンドに投資されている場合、株式市場が4週間で20％下落すると2万ドルの損失になります。この損失がさらに大きな損失を避けるために投資を売却するほど怖いと感じる場合は、一部の資金を債券のようなボラティリティの低い資産に移すことを検討してください。
覚えておくべきこととして、リスク許容度はすべての投資家においてスペクトラム上に存在します。青空の日には心地よく感じるものが、株式市場が急落しているときには違って感じるものです。
住宅について
次の景気後退時に住宅市場がどのように反応するかは分かりませんが、1つだけ確かなことがあります。それは、住宅ローンを支払えなくなる状況には絶対になりたくないということです。
住宅購入者が問題を抱える1つの方法は、景気後退後に金利が下がると仮定することです、とロベージ氏は言います。「多くのクライアントが、景気後退後には金利が低下するという話を聞いて、『年末までに借り換えをすればいいから』と考え、自分が支払える以上の家を買いたくなる誘惑に駆られるのを目にします」と彼は述べています。「今自分が合理的に支払える家を買うことに焦点を当ててください。将来支払えると思う金額ではなく。」
ほとんどの住宅ローン貸し手は、借り手の毎月の住宅費用が総収入の28％を超えないように要求します。今年家を購入する場合、ロベージ氏は費用を総収入の20％に抑えることを推奨しています。
「これにより、予算に余裕を持たせることができます」とロベージ氏は言います。「この余裕は、不況、緊急事態、または予期しない状況（例えば失業）に対処するための非常に貴重なツールです。」
感情について
心理的に言えば、マッコイ氏は、経済的な困窮に陥っているときや将来への不安を抱いているときには、論理が感情に後れを取るのは自然なことだと述べています。不況に直面して自分を守るために具体的な措置を講じたとしても、それでも十分ではないと心配する場合、彼女はファイナンシャルカウンセラーやプランナーに相談することを勧めています。
「たとえテレビの評論家たちが『事態は悪化している』と叫んでいても」と彼女は言います。「専門家との1回の会話が、『自分は大丈夫だ。正しいことをしている。守られている。計画がある』という安心感を得るのに役立つかもしれません。」
ネット有名人のキャスターが中小型株を独占 A株の新たなリズムにどう立ち向かうか
「この時代のリズムに乗らないわけにはいきません。」 朝 8 時に、オフィスに入ったばかりのラオ・リーは携帯電話の電源を入れ、まず社内のさまざまなプラットフォームのライブ ブロードキャスト ルームに入りました。彼はバックグラウンド データを簡単に確認した後、株式市場のライブ ブロードキャスト ルームに入りました。 「Douyin や Kuaishou などのライブ ブロードキャスト プラットフォームの短い動画は、ほとんどが演出的で、下品で、退屈で、時間の無駄だと常々感じていました。私は、それらをダウンロードしないように常に決心しており、高齢者や子供にはダウンロードさせません。家でそれらを見ていたが、今ではそれらが突然私の仕事の一部になった」 中部地方の中堅証券会社の役員を務めるラオ・リーさんは、中央大学を卒業後、1990年代に証券業界に入社した。金融経済学部卒業後、大手証券会社、中小証券会社の営業部門、証券業務部門、資産運用部門を経て、現在は同社の証券業務部門を担当。
「私たちは生放送を担当する人材を外部から採用しており、インターネット有名人の可能性のある社内従業員にも積極的に参加するよう奨励しています。現在、Aシェアの生態系は完全に変わっています。」とラオ・リー氏は語った。金融業界の敷居の高さは解消されましたが、ライブ配信を行う人たちにはまだ少し不満を感じますが、彼らは本当に利益をもたらしています。」
2024年9月下旬以降の市況の急変を受けて、ラオ・リー氏が勤めていた証券会社でも個人口座開設の波が押し寄せた。 「今回のエクスペリエンスはまったく異なります。新しいアカウントのほぼ 100% がプラットフォームによってリダイレクトされます。また、国慶節の休暇中に営業担当者を常駐させるよう営業部門にも手配しました。その結果、私は何も見ることができませんでした」本物の人も全員オンラインで口座開設を完了しました。」
上海証券取引所のデータによると、2024年10月に同取引所が開設した新規個人口座の数は684万件で、これは今年最初の9カ月の月平均のほぼ5倍で、単月史上3番目に多い数字となった。 。過去2回の最高値は2015年の「株価暴落」前夜、つまり2015年4月（719万8600世帯）と2015年6月（711万8100世帯）で、2015年5月は673万8100世帯だった。深セン証券取引所はデータを公表していないが、上海証券取引所と深セン証券取引所の対応口座の常識によれば、その出来高はそれに相当するはずだ。
A株への投資に対するこの新しい投資家グループの態度は、これまでの投資家とは大きく異なります。複数の証券会社の営業部門の新規顧客のポートレートによると、この口座開設の波の主力は1990年代から2000年代生まれの「株式初心者」で、「おそらく7割以上を占める」という。かつては「収穫が最も困難な人々」として知られていたこのグループは、最終的には株式市場の誘惑に抵抗することができなかった。
清華大学PBC金融学院の副学部長で新源金融学部教授の張暁燕氏によると、「95年以降」と「2000年代以降」の投資家は実務経験があまりなく、複数のルートで情報を入手し、慣れているという。インターネットで情報を検索して問題を解決します。 「私の国の95年代以降と2000年代以降の世代のほとんどは一人っ子で、投資についてあまりにも単純に考えすぎることがあります。この経験は娯楽として心理的刺激を求めてゲームをするのと似ており、依存する精神ではありません」富を蓄積するための投資について。」
「私の知る限り、彼らのほとんどはソーシャルメディアを通じて情報を入手し、株式取引のための短いビデオを見たり、小紅書氏のメモをコピーしたりしています。彼らは金融リテラシーどころか、ファンダメンタルズ分析もほとんど持っていません。アンカーの言うことは何でも購入します。それは完全に完璧です」無意味な株式取引、四川大志盛(002253.SZ)のような株でさえ売れる可能性がある。現在の状況はまったくばかげている! 盲目的にトレンドに従って市場に参入すれば、必ず収穫されるだろう」と北京のプライベート・エクイティ・ファンドの投資責任者は財新に語った。一部の大手 V は比較的ワイルドで、主な目的はコースを販売したり、ライブ ストリーミング用の製品を販売したりすることです。」
口座開設チャネルの観点から見ると、オンライン チャネルによる口座開設数はオフライン チャネルによる口座開設数をはるかに上回っており、その多くはショートビデオ プラットフォームのライブ ブロードキャスト ルームやその他のサードパーティからのものです。モバイル アプリケーション データ分析プラットフォームである Qimai のデータによると、9 月 24 日から 10 月 22 日までに、iPhone の通華順アプリは合計 222 万 5000 回ダウンロードされ、そのうち Oriental Fortune は 1 日平均で 77,000 回ダウンロードされました。 648,000 回、1 日の平均ダウンロード数は 22,000 です。
因果関係か、9月下旬のA株市場では中小型株の寄与が大きく、市場規模が小さい北京証券取引所が上位を独占することが多かった。データによると、9月24日から11月20日まで、中小型時価総額銘柄に代表されるCSI 1000とCSI 2000の構成銘柄のうち、プラスリターンの割合はそれぞれ98.7％と99.6％に達し、平均40.30％増加した。 、40.72%、BSE 50の全銘柄が上昇し、平均上昇率は141.92%でした。これら 3 種類の構成銘柄の平均回転率は、それぞれ 149.53%、214.74%、390.07% に達しました。大型優良株指数のうち、CSI 300 と SSE 50 のプラス圏のリターンはそれぞれ 95% と 94% で、平均上昇率は 28.95% と 23.15%、平均出来高は小型株よりも大幅に低くなります。率は 71.32% と 48.62% です。
A 株の歴史において、中小企業における投機にはインサイダー取引や市場操作が伴うことがよくあります。テレビシリーズ「フラワーズ」では、1990年代初頭にバオ氏、蔡司令官、スタンプ・リー、ファット・アンティ、ファ・ゲンらが設立したいわゆる「連合艦隊」が麒林と対峙するシーンが複数回描かれた。人々の頭の中にあるイメージとしては、「複数の口座を管理する」、「時間通りに資金を配分する」、「同時に注文する」、「市場にニュースを広める」、「高価格で出荷する」などのシナリオがよく残ります。規制当局による事件調査には、資金、口座、取引記録などの証拠が必要です。しかし、時代は変わり、今日では資金の流れがなく、さまざまなメディアプラットフォームが発行する投資アドバイスが個人投資家を特徴づけるのが難しいグレーゾーンにあるため、しばらくは市場操作のケースを特定することが困難です。紛争が絶えず、責任の境界があいまいになります。
深セン証券取引所は11月11日から15日にかけて、*ST京峰(000908.SZ)の日中のパンピングや抑制、虚偽申告、その他の異常な取引状況を含む異常な証券取引270件に対して自主規制措置を講じた。 ）、ST Jiajia（002650.SZ）および最近大幅な値上がりを見せたその他のリスク警告株を集中的に監視し、上場企業の計20件の主要事項を検証し、6件の法令違反の疑いの手掛かりを金融機関に報告した。中国証券監督管理委員会。
上海交通大学上海高等金融研究院副学部長で金融学教授の朱寧氏は、「私の観察によると、個人投資家が米国の株式市場の動向に追随する現象は中国ほど一般的ではない」と述べた。 1990 年代初頭まで、米国の個人投資家は米国市場全体の取引高の 50% 以上を占めていましたが、これは 100 年以上の発展を経た今でも変わりませんが、過去 30 年間でまったく新しい時代を迎えました。 。世界的な金融危機の後、米国の小売取引量は市場全体の約 20% に減少しました。したがって、小売業の廃止は直線的かつ直接的なプロセスではなく、個人投資家が利用できるように規制モデルを最適化する必要があるかもしれません。中国の株式市場の制度化にはまだ長い道のりがあることをもっとよく認識してください。」
A-shareが「トラフィックパスワード」になる場合
朱寧氏は財新に対し、個人投資家は注目を集める銘柄を購入することを多くの学術研究で明らかにしていると述べ、「どのような情報がより容易に受け取られるかは、文字や画像と比較して影響を受けやすいだろう」と語った。ビデオの方が受信しやすく、読む必要もありません。」感情的な影響という点では、生放送ルームでの扇動的な言葉遣いは、「金融のことを理解する必要はないし、『一流の兄弟』に従っていれば儲かる」という個人投資家の貪欲な心理を強めることが多い。さらに、環境設定は人々の意思決定に大きな影響を及ぼします。「生放送の部屋にいる全員が購入しています。この集団心理的暗示の影響で、人々は通常よりも衝動的になります。」
短いライブビデオの銘柄推奨が個人投資家にとって非常に魅力的なのはなぜでしょうか?張暁燕氏は財新に対し、行動ファイナンスの観点から、人々は聞きたいことをわかりやすい言葉で表現することで、個人投資家も簡単に従うようになる、と語った。金融に関する知識や投資経験が乏しい個人投資家は、情報の真偽を見極める能力が弱く、複雑な情報を理解することができず、単純な感情に従って判断する傾向があり、行動の偏りも生じます。増幅される。
朱寧氏は、中国居住者の金融リテラシーとリスク認識は比較的弱く、多くの人がこのことに気づいていないが、ライブブロードキャスト形式は実際には一種の次元削減であり、未熟な「初心者」が上半身裸で会場に入場できるようにしていると述べた。 「これは実に残念なことだ。」
投資行動の観点から見ると、新規投資家は人気株や短期取引を好みます。そればかりか、古い投資家が相場の急変に未だにためらっている一方で、Kラインチャートすら理解していない新世代の投資家は無知で恐れ知らずで、すでに市場に参入している。 （本誌2024年41号「ローン株投機の再来にご注意ください」参照）。
多くの証券会社は、「初めて市場に参入する新しい友人のために」と同様の記事を発行し、新しい投資家に「不安にならずに、より安定してください」「短期のギャンブルはギャンブルと同じです。それは短期をもたらす可能性があります。」と注意を促しています。 - 長期的には興奮と利益が得られますが、長期的には損失が生じる可能性が高くなります。」現実は残酷で、1か月以上の間に、多くの「株式市場の初心者」が資本と利益を含む大きな損失を被りました。
ドナルド・トランプ（人々は一般に「トランプ」と訳している）が第47代アメリカ合衆国大統領として選挙に勝利する前、平凡なパフォーマンスを示していた中国のA株市場、四川大学志生大学と四川法龍望大学は市場価格の波に見舞われた。そしてそれを毎日の制限で続けました。写真: Liu Junfeng/Visual China
ドナルド・トランプ（国民の間では一般的に「トランプ」と訳されている）が第47代アメリカ合衆国大統領として選挙に勝利する前に、中国のA株市場で平凡なパフォーマンスを示した四川大学志生・四川法龍望（002312.SZ）が登場した。市況の波と継続的な日次制限。 「トランプは選挙に勝つために知性を利用した。トランプはドラゴンとニシキヘビの関係で富を築いた。トランプが繁栄すると、ドラゴンとニシキヘビも繁栄した。複数の投資家がDouyinで同様のビデオを見たと財新に語った」 、投資ロジックがまったくないことを知っていたにもかかわらず、彼は依然としてトレンドに従い、何千もの「いいね！」やコメントを見た後に関連株を購入しました。
「これは愚か者を騙しているものだ。」 上記の 2 つの株を購入して罠にはまった「2000 年以降」のシステム関係者は、後にこう語った。「収穫される前に、彼がネギだと誰が思うでしょうか？」
華荘証券戦略グループのリーダー兼チーフアナリストであるヤオ・ペイ氏は、2024年9月から10月にかけて一部の主流インターネットプラットフォームの人気データを分析し、現在の株式市場の人気ラウンドはショートビデオプラットフォームで始まり、グラフィックおよびテキストプラットフォームに拡大したことを発見した。 . プラットフォームにまで広がり、最終的にはニュース ポータル プラットフォームや検索エンジン プラットフォームにも広がりました。
第三者調査機関である QuestMobile のデータによると、2024 年 6 月の時点で、中国におけるショートビデオの月間アクティブ ユーザー数は 9 億 8,900 万人に達し、月間平均使用時間は 60.7 時間、1 回あたり平均 2 時間となっています。その中で、Douyin の月間アクティブ ユーザー数は 7 億 8,000 万人、Kuaishou は 4 億 2,700 万人です。 WeChatビデオアカウントには比較可能な最新のデータはないが、2022年6月の月間アクティブユーザー数は8億人で、当時月間アクティブユーザー数が6億8千万人だったDouyinを上回った。ショートビデオプラットフォームにおけるA株の人気は、新規口座数の増加と個人投資家の資金流入に大きな影響を与えていると考えられている。
2024 年 9 月下旬以降、A 株関連トピックの人気の第一波は最初に WeChat ビデオ アカウントに現れ、続いて若い人が多く、情報の受信と拡散が速い Douyin で急激に急増し、次のユーザーには伝わりませんでした。その後、人気は徐々に小紅書に広がりました。各プラットフォームの人気は9月30日に最初のピークに達した。
国慶節の休暇中、さまざまなプラットフォームの人気はある程度低下しましたが、休暇後はすぐに株式市場の人気がリストを独占しました。ヤオ・ペイ氏は、それ以来、プラットフォーム間に明確な差別化が見られることに気付きました。WeChat、Baidu、Douyin、Toutiao はホリデー前の人気を上回り、最高値を更新しましたが、Weibo、Xiaohongshu、Kuaishou はホリデー前ほど人気がありませんでした。メディアによる株式市場の報道は、この増加により、休暇後の頭条と百度の人気の伸びが休暇前のレベルを大幅に上回っており、ユーザーの関心がショートビデオプラットフォーム上の最初の「カーニバル」から徐々に「カーニバル」へと移行していることを反映している。高品質なコンテンツへの要求。
「伝送速度という短いビデオの自然な利点を利用して、株式市場のこのラウンドの熱狂は、最初にWeChat、Douyin、Kuaishouで勃発しました。同時に、商品をもたらすためのライブブロードキャストの影響を受け、ユーザーの感情もそのようなものに影響しました」プラットフォームへの関心が高まりやすく、衝動的な消費が増加しています。同時に、フリークエンシー取引によりプラットフォームの人気も高まりました。小紅書と微博は拡散速度の点ではショートビデオプラットフォームに劣るが、2つの重要な会議の後、人気も急速に高まった；ToutiaoとBaiduは休暇中の人気への対応に一定の遅れがあり、その後熱が爆発した。」ヤオ・ペイはこう結論づけた。
こうしたソーシャル メディアのトレンドは誰を惹きつけているのでしょうか?実際に口座を開設して市場に参入した人は何人でしょうか？現在、中間コンバージョン率を推定するための公開データはありません。しかし、ByteDanceのデジタルマーケティングサービスプラットフォームJuju Engineのデータによると、9月11日から10月22日までにAシェアのディスカッションに参加したDouyinユーザーのうち、1級都市と2級都市のユーザーが53.8％を占め、ユーザーの年齢は18歳から22歳であった。利用者の割合は40歳代が76.0％、男性が73％となっている。これは、多くの証券会社部門の新規顧客プロファイルと一致しています。
ヤオ・ペイ氏は、ソーシャルメディアは情報の拡散を加速するだけでなく、感情の伝染効果を増幅させ、市場の期待をある程度形成することさえできると述べた。一部の投資家は、専門的な知識や経験が不足しているため、投資のファンダメンタルズに注意を払わずに、インターネット投資戦略を採用し、投資決定のためにソーシャルメディア上の「オピニオンリーダー」（金融界の影響力を持つ人など）の意見に従うことがよくあります。ソーシャルメディアで発散することもよくあります。 「市場が調整段階に入る中、すべての機関は共同で投資家教育を強化し、投資家が企業の基本情報にもっと注意を払うように導き、市場全体のバリュー投資志向を強化すべきである。」
小型株における狂気の投機
生放送室から市場に参入した新しい投資家は、個別株のファンダメンタルズなど気にせず、キャスターの命令に従って投資した。
1,038万人のフォロワーを持つDouyinブロガー「Big Blue」がDouyinにより無期限禁止処分を受けた。彼はかつてビデオでこう語った。「今の熱意を持って、GEM の小型株を指すだけで、継続的に 1 日の上限に容易に達する可能性があります。」
「Big Blue」は2024年9月末から10月初旬にかけて、「初心者の株トレーダーが儲けるためにどの銘柄を買うべきか？」など、特定銘柄の騰落予測をDouyin上で何度も掲載した。 「市場が開いたら特定の株を買ってください。私はあなたを勧誘することはありません。商品は私が発送します。」など。 Douyin氏は、「ビッグブルー」がネットユーザーに特定の株の全額購入を扇動しており、これは重大な法律や規制に違反していると述べた。本名はラン・ティアンハンという「ビッグ・ブルー」は、初期の頃はフィットネスコーチだったと伝えられており、2020年にショートビデオ業界に参入した。最初は上司として富についての話をし、多くの人々を魅了した。ファンの。
「ビッグ・ブルー」がその影響力を利用して投資家に売買を誘導し、それによって特定の銘柄の騰落に影響を与えているかどうかについては、証券監督当局の調査が残っている。しかし、一部のアナリストは、特定の銘柄の背後にはホットマネーの投機が存在する可能性が高いと考えている。5万人が参加する生放送ルームがオンラインであり、換金率が10％で1人あたり1万元であれば、資金は5000万元に相当する。複数の生放送ルームが同時にそれを宣伝した場合、同じ株に対して数億ドルのホットマネーが形成されました。
Chuanfa Dragon Pythonは、短いビデオや生放送で多くのキャスターが強く推奨する「トランプコンセプト株」の1つであり、米国選挙に関連しているだけでなく、「ドラゴン」と「パイソン」の大晦日の意味も持っています。 、合併と買収、四川省の国有資産、リチウム電池、その他の誇大広告の概念にも関連しています。
10月23日から11月5日までの10営業日で、Chuanfa Longmangは累積で107.4%上昇し、売上高は161.33%でした。ドラゴンタイガーリストのデータによると、この期間に自然人が購入した額は446億4,000万元で、購入額全体の91.25％を占めた。このうち、中小投資家が299億6,300万元（61.25％）を買い、その他の自然人が30％を占める146億7,700万元を購入したが、機関投資家は6.6％を占める32億2,900万元にとどまった。投資家は10億5300万元を購入し、2.15％を占めた。
中国と同様に、米国市場でも、個人ユーザーが個人的な投資意見や一般的なアドバイス（「この株は買う価値があると思う」など）を TikTok で共有することが認められていますが、専門家ではないこと、または専門家ではないことを明確に表明する必要があります。投資顧問。ユーザーが特定の投資アドバイスを有料で提供される場合、1940 年投資顧問法に基づいて米国証券取引委員会 (SEC) に投資顧問として登録する必要があります。
SECは2022年12月に8人のネット有名人を1億ドルの証券詐欺で告発した。その中で、2 人のインターネット有名人がホストするポッドキャストは、米国でナンバーワンの株式市場ポッドキャストと言われており、Twitter や Discord プラットフォームで何十万ものファンを魅了し、その後、ファンを特定の株の購入に誘いました。株価が上昇したため、彼らはすでに利益を得るために売却する計画を立てていた。以前に広く注目を集めたゲームストップ事件は、2021年10月にSECが発表した45ページの調査報告書で、市場価格に影響を与えるために誰かがソーシャルメディアを操作したかどうかについて、関連する議論は何もなされていなかった。
小型株の株価変動を効果的に抑制するため、１１月以降、暴騰したＡ株小型株３株に対し検証のため取引停止を義務付けた。
株価の異常変動による取引停止制度は２００６年７月から始まっていた。当時の「上海証券取引所取引規則」には、株式やクローズドエンドファンドの取引に異常な変動があった場合、取引所は関係者が取引を停止した日の午前10時30分まで取引停止を決定する可能性があると明記されていた。発表により、取引所は証券の一時停止の再開時期を調整する場合があります。今後の改定では、定量的な指標や異常変動に対する情報開示義務が順次追加される予定です。
11月8日夜、科学技術イノベーション委員会の銘柄であるHaooubo(688656.SH)が検証のための取引停止を発表し、最近の異常な株価変動により検証のための取引停止となった初めての銘柄となった。 。 Haoouboは10月31日から11月8日までの7営業日連続で日次制限値で取引されており、範囲内で258.32％上昇し、市場で第1位となった。 10月31日時点で、Haoouboの時価総額はわずか24億2,500万元に過ぎず、これは典型的な低時価総額目標であり、578の科学技術革新委員会株の中で480位にランクされている。 2021年1月13日の上場後、Haoouboの株価は1株あたり17.53元まで下落した。
それ以来、「星と帽子」を持つ小型市場株2社も検証のための取引停止を発表した。 ＊取引停止前の時価総額が３６億元だったＳＴ鵬波(600804.SH)は１１月１４日夜、検証のための取引停止を発表。 ST Pengboは8営業日連続で1日の上限に達し、48.67%上昇し、同期間市場で30位にランクされ、STおよびSTのすべての株式をリードしました。
11月18日、取引停止前の時価総額54億元だった*ST京峰(000908.SZ)は検証のため取引停止を発表した。 ※ST京峰の11月14日と15日の2営業日連続の終値上昇幅は累計15.39％に達し、株式取引における異常な変動となっている。
株価の異常変動とは何ですか？上海証券取引所と深セン証券取引所の取引規則によれば、両取引所のリスク警告銘柄の毎日の終値の値上がりまたは値下がりが連続３営業日で累積±１２％乖離した場合、異常変動とみなされる。科学技術イノベーションボードとGEMの株式は、連続3営業日の毎日の終値の上昇と下落の累積偏差値が±30%に達し、メインボードのこの値は±20%です。
2024年9月、*ST Fulun(600070.SH)は18営業日の日次制限を積み上げ、株価は3営業日の取引停止検証の後、6営業日の日次制限まで下落した。連続取引日。 2024年以降、ST通達（600647.SH、上場廃止）、ST左江（300799.SZ、上場廃止）、正丹株（300641.SZ）はいずれも、株価が連続して複数営業日上昇したため検証停止となっている。しかし、その後、開示されるべきであったにもかかわらず開示されなかった情報や、それに関連する違反や違反についての発表はなかった。
新しい操作チャレンジ規制
取引所に近い関係者は、取引監督の日常業務において、ビッグデータと人工知能（AI）技術を利用して異常な株や口座を迅速にロックすることができ、市場操作やその他の違法行為を検出するために的を絞った規制措置を講じることができると述べた。ヒントを見つけて迅速に実行し、検証してレポートを作成します。
海外市場では、関連する一時停止の検証時間が通常数分から数十分と短く、これにより完全な情報開示が保証され、また、長い一時停止時間による流動性への影響も軽減されます。たとえば、米国の証券市場には固定価格制限はありませんが、サーキット ブレーカー メカニズムが導入されています。 S&P500の構成銘柄を例にとると、株価が5分以内に10％以上変動した場合、5分間取引が停止される。
株価の異常な変動は市場操作があることを意味しますか？ 「以前は1回限りの捜査で、証拠を掴むのは難しかったが、いつでも発見できたが、今は捜査に時間がかかり、何が相場操縦なのかを見極めるのが難しい。 」と中国証券監督管理委員会検査局に近い関係者が語った。
相場操縦とは、不正な手段により有価証券や先物市場の価格や取引高に影響を与えたり、市場の秩序を乱して投資家の正当な権利利益を害したりする行為を指し、具体的には逆取引、株価つり上げ、虚偽申告などが挙げられます。 。より厳格な法的レベルでは、市場操作を特定する根拠は主に証券法と関連する司法解釈に基づいています。
証券法第 55 条は、何人も、証券取引価格や証券取引高に影響を与える、または影響を与えようとする、証券市場を操作する手段を使用することを禁止すると規定しています。具体的には、投資家を有価証券に誘導するために虚偽または不確実な重要情報を使用することを含みます。取引; 発行者が公的に評価、予測または投資推奨を行い、証券リバース取引などを行う。
具体的な裁量基準については、7月1日に発効された「証券・先物市場操作刑事事件の処理における法の適用に関するいくつかの問題に関する最高人民法院及び最高人民検察院の解釈」に記載されているとおり。 、2019年、10回連続で証券市場を操作する行為 取引日の累計取引高が同期間の証券の総取引高の20％以上に達し、かつ証券取引高が1000万元を超えた場合、それは「重大な状況」とみなされる可能性があります。
長年、個人投資家の賠償請求を担当してきたベテラン弁護士は、刑事事件の司法実務では、具体的な操作方法や市場秩序や投資家への影響の程度などを総合的に判断することになると述べた。不正操作が市場ルールに違反していないかを調査するだけでなく、不正利益の額、投資家の損失、市場の変動などの定量的な指標にも焦点を当てています。近年、アルゴリズムの操作、高頻度取引、国境を越えた資金を含む事件を処理するための新しい規定が追加されました。
中国証券監督管理委員会は、2022年に処理される事件について報告する際、市場操作事件には、操作の隠蔽性を高めるために新しいモデルや新技術を使用するという特徴があると紹介した。株式市場、店頭市場、デリバティブの連携を利用して操作を行い、1億元を超える違法な利益を上げる者もいる。また、株式市場の「闇の口」と共謀して投資家を騙して一緒に買わせる者もいる。ライブブロードキャストルームやWeChatグループなどを通じて、逆販売して利益を上げる機会を利用して、クラウドサーバーや仮想サーバーなどの新しいインターネットテクノロジーを使用して、取引実体を隠し、事件捜査を妨害する人もいます。
2021年、中国証券監督管理委員会は、ライブ放送室とWeChatグループを利用して投資家を欺いた典型的な株価操作事件2件を発表した。 2020年9月、プライベート・エクイティ・ファンドの実際の管理者である鄭氏は資本配分仲介業者と共謀し、4億元近くの資金と80以上の証券口座を借り入れ、嘉美包装(002969.SZ)の株価を大幅に上昇させた。継続取引、反転などの価格。その後、鄭氏は株式市場の「黒い口」と協力して投資家をだまして高値で買わせ、逆売りで数千万元を違法に儲けた。
2019年11月から2021年6月にかけて、深センの「牛三」が仲介業者を通じて複数の「ブラックマウス」ギャングと共謀し、ライブ放送室やWeChatグループを通じて投資家をだまして70株以上の株を高値で購入させた。被害額は20億元以上、不法利益は2億元を超え、証券市場を操作する「帽子掴み」犯罪に当たる疑いがある。深セン証券監督管理局と公安機関との共同作戦により、主要な犯罪容疑者１４人が逮捕された。
刑事責任を判断する際には、事件は以下の要件を満たさなければなりません：行為者が意図的に市場を操作するという主観的な意図を持っていること、行為者が証券市場や先物市場の価格や取引高を操作する行為を行ったことがあること、およびその行為が原因となった行為証券市場の秩序に対する重大な混乱、または投資家の利益に対する重大な損害。これはまた、インターネットメディアプラットフォームの投資および株式推奨行動と犯罪者特定との間のあいまいさにもつながります。
「投資顧問の資格を持つ人が株を勧め、個人投資家が自分の口座で株を買って損失を被った。この行為は警告を発するものである。さらに、多くの個人投資家は今でも株を買うためにさまざまな『株の神様』のニュースを聞いている」たとえ上場企業が株価操作により法令に違反したと監督当局から判断された場合でも、投資家は賠償を請求することができますが、その確率は非常に低いです。投資家はアドバイスを聞いた際にビデオの痕跡を残さず、チャット記録などの証拠は論理的な閉ループと有罪判決の因果関係を形成することが困難であり、運用のために投資顧問にアカウントを提供する投資家もいますが、これは投資家の自主的な行為でもあります。提案者が個人的に該当株を運用していない場合、他の取引当事者との共謀の証拠を見つけるのは難しいのに、どうやって操作と判断するのか」と前出の上級弁護士は語る。
認可された投資顧問のアップグレード
近年、インターネットプラットフォーム上の金融認可機関は混乱から繰り返し禁止されており、ショートビデオのライブブロードキャスト形式が接ぎ木されると、国境違反はますます横行するようになりました。 Caixin は、Douyin で人気のあるアンカーのほとんどすべてが、中国証券監督管理委員会から認可を受けた証券投資コンサルティング会社からのものであることを発見しました。
中国証券監督管理委員会の規定によると、証券投資の分析、予測、提案などの直接的または間接的な有料コンサルティングサービスを投資家に提供するには、中国証券監督管理委員会からの営業許可が必要です。認可を受けていない機関や個人がこのようなサービスを提供することは「違法な株式推奨」とみなされます。さらに、ビジネス資格を持っているとしても、中国証券監督管理委員会の規定により、実務者はラジオ、テレビ、インターネット、新聞などの公共メディアを通じて特定の証券の購入、売却、保有などの投資推奨を行うことは認められていません。そして定期刊行物。言い換えれば、認可を受けた機関や個人は、特定の証券投資アドバイスサービスを特定の顧客にのみ提供でき、株式を公的に推奨することはできません。
「中国証券監督管理委員会がずっと前に発行した規制によれば、ライセンスの有無にかかわらず、誰も株式を公に推奨することはできません。DouyinとWeChatは公共のプラットフォームです。どうしてこのような明白な違反をこれほど長期間にわたって許すことができるのでしょうか？」トラフィックによってコンプライアンスが侵害されているのか、アルゴリズムによって強制されているのか、熱が去ってから是正を止めるのは遅すぎるのか?投資家の損失の責任は誰にあるのか?と一部の投資家はソーシャルメディアで質問した。しかし、一部の人々は、短いビデオコンテンツの監督はより複雑であり、監視、識別、フィルタリング、その他のガバナンス技術的手段に課題をもたらしている境界線の行為が増えており、投稿に依存することによってそれを防ぐことは不可能であると考えています。 - イベントの監督 重要なのは、プラットフォームに自主性を要求することです。
財新が確認した業界統計によると、総雇用者数で見ると、2022年末現在、認可を受けた証券投資コンサルティング業界の従事者は3万255人で、その大部分が営業スタッフで、そのうち投資コンサルタントの資格を取得している人はわずか3,603人だった。資格の割合は12％未満です。言い換えれば、これらの認可を受けた投資顧問のみが投資家に証券投資に関するライブ放送を提供することが許可されています。しかし、Douyin プラットフォームだけでも、株式市場のライブブロードキャストルームの数は 3,600 をはるかに超えています。
Douyinセキュリティセンターは10月11日、株式市場に関連する3,600以上の違法アカウントと15,000以上の違法コンテンツに対処したと発表した。違法なコンテンツやアカウントが発見されたことを受け、コンテンツの削除、データのリセット、アカウントの禁止などの措置を講じた。発見された具体的な違反には、特定の銘柄のフルポジションをファンに直接呼びかけるアカウントもいくつかある。コンテンツのヒント、プライベートメッセージ、グループチャットなど。ユーザーをサイト外の「違法な株の推奨」に誘導したり、詐欺行為を行ったりする。
WeChatビデオアカウントも11月7日に金融科学普及ライブ放送のアクセス基準を更新した。人気のある証券関連の金融コンテンツのアンカーは証券資格を持っている必要があり、その専門職は「証券投資コンサルティング」タイプのものであり、生放送ルームを通じて特定の投資提案を発表することは許可されておらず、分析や予測を行うことも許可されていません。特定の業界または株式セクターについての結論を導き出すために、K ライン チャートを表示し、ライブ放送を通じてユーザーに投資を誘導することは許可されません。また、ユーザーを外部リンク、アプリケーション、アカウントなどに誘導したり誘導したりすることは許可されていません。
最近、深セン証券監督管理局は管轄内の証券投資コンサルティング会社に対し、セルフメディアの運営と管理の自己点検と是正を要求し、セルフメディアの運営と管理を標準化し、ライブブロードキャストでの銘柄推奨を厳しく禁止し、コンテンツを推奨する通知を発行した。会社の管理アカウントによってリリースされたライブブロードキャスト素材は事前にレビューされるべきです。 コンプライアンスのレビュー、コンプライアンスは効果的に監視され、ライブブロードキャストのプロセス中に介入される必要があります。
各地の証券監督局も、認可を受けた機関による違法なライブ放送に対して罰金を課している。 11月13日、通華順(300033.SZ)の子会社である浙江通華順雲軟件有限公司は浙江省証券監督管理委員会から「生放送事業推進時のコンプライアンス管理不備」「暗示的放送」など6件の違法行為で禁止処分を受けた。同局は是正命令や新規顧客への３カ月間の停止などの行政規制措置を講じた。 11月18日、遼寧省証券監督管理局は中天証券の第一営業部門に警告書を発行したが、その理由の1つは「一部のオンラインライブ放送は報告されておらず、コンプライアンス管理の対象ではなかった」というものだった。
2024年11月13日、通華順(300033.SZ)の子会社である浙江通華順雲軟件有限公司は「生放送事業推進時のコンプライアンス管理不十分、個別銘柄の暗黙の推奨」など6件の違法行為で処罰された。浙江省証券監督管理局は是正を命じ、新規顧客を3か月間停止する行政規制措置を講じた。写真: Su Weizhong/Visual China
深セン証券監督管理局は、前述の通知の中で、証券投資コンサルティング会社に対し、従業員の行動管理を強化し、従業員が会社の管理から逸脱すること、セルフメディアなどを通じて非公開で証券投資コンサルティングサービスを行うこと、違法株に従事することを禁止することも求めた。推奨または市場操作。
財新の統計によると、2024年以降、計16の地方証券監督管理局が証券投資コンサルティング会社31社に43件の罰金を課しており、現在中国証券監督管理委員会から証券投資コンサルティングライセンスを取得している企業は78社ある。言い換えれば、この年、認可された投資顧問会社のほぼ 40% が処罰されたことになります。これらのライセンスのほとんどは、証券先物委員会が革新的なビジネスの開発を奨励していた 2010 年から 2016 年の間に発行されました。中国証券監督管理委員会はまた、投資家に虚偽または誤解を招く情報を提供・流布し、投資家への利益を約束したとして、2022年に2社の証券投資コンサルティングサービス業許可を取り消した。
多くの企業が中国証券監督管理局による行政監督措置の対象となることが頻繁にあり、例えば浙江通華順雲軟件有限公司は2017年9月、2018年9月、2020年1月、2021年12月に続き3社目となる。 ５回も罰金を取られた。さらに、浙江和新通化順ネットワーク情報有限公司と通化順基金販売会社にも警告書が発行された。
財新の理解によると、通化順の株式推奨ソフトウェアは以前は親会社の事業の下に置かれていたが、その後、規制要件に応じて事業が売却され、証券投資コンサルティング業のライセンスを持つ会社に統合された。親会社は株式ソフトウェアの推奨には関与していません。最近、フラッシュ銘柄推奨ソフトウェアに関する苦情が増えており、その多くが浙江省証券監督管理局による処罰の理由となっています。
「私は2024年10月21日に通華順Decision Pioneer（株式取引補助ソフトウェア、年額6,880元）を購入しました。購入前に、通華順のスタッフはいくつかの高利回り株を提供してDecision Pioneerの購入にサインアップするように私たちを騙していました。スタッフは、購入後に次のようなことが起こると主張しました。先生は高利回りの株を指導し、よく勧めますが、Decision Pioneer ソフトウェアを購入して 1 か月間使用した後、そのソフトウェアが機能せず、消費者を騙していることがわかり、その後勧められた株で多額の損失を被りました。 「Black Cat Consumer Service。11月18日にプラットフォームによって検討され承認された苦情には次のように記載されています。」
財新は、Flush に加えて、Beijing Compass Technology Development Co., Ltd.、Shanghai Jiufungyun Intelligent Technology Co., Ltd.、江蘇省など、複数の認可を受けた証券投資コンサルティング会社が複数の苦情に関与していることを Black Cat 消費者サービス プラットフォームで発見しました。 Bairuiying Securities Consulting Co., Ltd.、Yimeng Co., Ltd.、Shanghai Asia Business Investment Consulting など。これらの苦情はすべてソフトウェアと株式取引サービスの販売に関連しており、その戦術は主に低価格で会員を誘致することを目的としています。そして、より高価なアップグレードされたサービスを宣伝します。
上海九方雲智能科技有限公司の親会社は九方智能投資控股有限公司(09636.HK)です。同社の2024年半期報告書によると、同社は今年上半期にDouyinやXiaohongshuなどのソーシャルメディアプラットフォームでブランド露出を実施し、6月末までに488のアカウントと4,600万人のフォロワーを獲得したことが明らかになった。アドバイザーの「Hong Bangzhu」がDouyinに登場しました。 には226万人のファンがいます。
2024年上半期、九方智能投資の累積ライブ放送時間は23,466時間、12,487試合に達し、前年同期と比べて12,208時間、4,778試合増加した。この計算に基づくと、九方智能投資のさまざまなプラットフォームでのライブ放送時間は毎日合計 130 時間に達します。
認可金融機関のプラットフォームバリエーション
証券投資コンサルティング会社のライセンス発行は長年停止されており、業界はますます「量」化が進んでいる。証券会社やファンド会社が投資コンサルティング会社に変貌しつつある現在、証券投資コンサルティング会社の競争力は明らかに低い。
収益構造の観点から見ると、営業実績データのある証券投資コンサルティング会社75社の2022年の営業利益は140億6,600万元、純利益は742万元となる。そのうち、証券投資コンサルティング事業からの収入が95％を占め、証券ソフトウェアツール製品の販売からの収入が50％、伝統的な株式推奨事業からの収入が43％を占めています。証券リサーチレポート業務およびその他の証券投資コンサルティング業務 わずか7％。
言い換えれば、証券投資コンサルティング会社全体がソフトウェアの販売を生業としているのである。
「この業界は今、本当に恥ずかしいことになっています。証券会社や公的資金には明らかな利点があり、あらゆるサービスを提供できます。投資顧問会社は、正式な投資顧問として収益を上げられない場合、株式の推奨や売り出しなどの沈没ビジネスに従事することがよくあります」ヘルスケアも同様にソフトウェアを販売している。多くの企業が同じ道に群がり、さまざまな方法で規制の限界点をテストしており、最終的には業界全体の評判を傷つけている」と、ある証券会社のノンバンクアナリストは述べた。
その主な理由は、一部の証券投資コンサルティング機関の業務範囲が狭すぎて新たな環境に適応できず、新規事業を展開する意欲が十分でないことである。市場は一般の中小規模の投資家によって支配されており、単純かつ粗雑に「手っ取り早くお金を稼ぐ」ことが一部の認可機関のビジネス選択となっている。
さらに、法律違反のコストが低いことも要因です。証券投資コンサルティング会社の数は長期にわたって80社以上で推移しており、さまざまな違反や混乱が報告され、調査された後、ほとんどの会社が是正命令や警告などの監督措置をとった。しかし、中国証券監督管理委員会は2022年に両社の証券投資コンサルティングサービス業許可を取り消した。
2022 年には、黒字の証券投資コンサルティング会社が 39 社、赤字会社が 36 社になります。上位10社の営業利益の合計は業界全体の54％を占め、純利益は155％に達する。業界は高度に集中しており、その収益性は明確に差別化されており、大手企業が業界の主要な利益を獲得しています。
現在78社の証券投資コンサルティング会社の中には、通化順、九方智能投資控股集团、東方財宝(300059.SZ)、羅針盤(300803.SZ)、沂蒙株式(832950.OC)、等。
上場企業の広報で紹介されているビジネスモデルから判断すると、Flush や Oriental Fortune のソフトウェア機能はプラットフォームベースである傾向があり、比較的大きな顧客基盤を有しており、主に自社プラットフォーム経由でトラフィックを獲得し、コンバージョンを実現している。営業担当者によるコンテンツのプッシュや電話マーケティング。 Jiufang Intelligent Investment、Compass、Yimeng Shares は主にトラフィックを購入するか、ライブブロードキャストやその他の方法を通じてパブリックドメインのトラフィックを取得します。
2023年の財務報告データから判断すると、Flushの金融情報サービス収入が43%、広告およびインターネットビジネス促進サービスが38%、ソフトウェア販売と保守が12%、ファンド販売が7%を占めているが、Oriental Fortuneの証券は7%を占めている。事業部門が65％、ファンド販売事業が33％、金融データサービス事業が2％にとどまる。九方智能投資の金融情報サービスは 40%、オンラインのハイエンド投資教育は 60% を占めます。
業界の集中化と監督の強化を背景に、中小規模の証券投資コンサルティング機関は徐々に淘汰されていくことが予想される。大手企業、特に証券会社と緊密な協力関係にあるサードパーティのプラットフォーム機関にとっても、より大きな不確実性に直面することになる。
市場でよく知られている通化順ターミナルは、上場企業である浙江和新通化順ネットワーク情報有限公司によって運営されており、このターミナルの主な機能は口座開設と取引ターミナルの案内であり、提携しているブローカーは以下のとおりです。 CITIC Securities などのいくつかの大手機関、ほとんどが中小規模の証券会社です。上場会社の子会社である浙江通化順雲軟件有限公司は、中国証券監督管理委員会から認可された証券投資コンサルティング業務資格を有しており、通化順社の各種銘柄推奨ソフトウェア製品および投資コンサルティングサービスの主体となっている。
中国証券監督管理委員会は、証券会社へのトラフィックを迂回するプラットフォーム企業の業務の規制に関して、「証券業務活動を遂行するために第三者のネットワークプラットフォームをリースする証券会社の管理に関する規則（試行）」（以下、試行）に関する意見を公募した。 2020 年 8 月に「規則」として制定されます。しかし4年経った今でも、この規制は正式には導入されていない。
このタイプのビジネスは、主に証券会社が証券サービス機能を備えた Web ページを「フローティング ウィンドウ」などの方法でサードパーティのネットワーク プラットフォームに接続することを指します。バックエンド システムは証券会社側に配置されます。プラットフォームはサイバースペースのビジネス施設を提供する責任を負い、関連するページや機能モジュール、およびそれらが提供するコンテンツは依然として証券会社自体によって管理および維持されており、顧客の口座開設および取引活動は証券会社の実際の管理下で完了します。 FlushやAlipayなどの端末はまさにこのタイプのモデルです。
しかし、この種のビジネスには、証券会社への情報技術サービスの提供の機会を利用したり、事業活動と技術サービスの境界を混同したり、規制に違反して証券業務を行ったり、機密情報を違法に傍受・入手したりするなどのリスクが伴います。投資家の口座開設や取引などのデータが証券会社に送信される可能性があります。また、一部の証券会社は顧客獲得のためにコストを無視してリベート率を高めており、これも証券業界の経営環境を悪化させています。
サードパーティのプラットフォームで口座を開設する場合、ブローカーの公式ページまたはネストされたページにリダイレクトされ、口座開設プロセス中の本人確認と情報の入力、リスク評価、契約の署名と確認は実際には直接完了します。ブローカーのページ。
Flush を例にとると、そのモバイル アプリは 88 の証券会社のオンライン口座開設をサポートしていることを示しています。 「口座を開く」をクリックすると、希望するブローカーのリストが表示されます。「口座を開く」をクリックすると、各ブローカーにジャンプします。ただし、このリストはアルファベット順でも手数料率順でもソートされておらず、各証券会社名の下に「国有上場証券会社」「第一種完全認可証券会社」などと2行の小さな文字で紹介されています。上場証券会社」で、「融資金利5％～」「手数料23,000元」などの紹介もあります。
財新の実際のテストによると、通化順コンピュータ端末または通化順ウェブサイトから株式口座をクリックすると、WeChat QRコードをスキャンした後、直接華荘証券にジャンプし、他の証券会社には選択肢がありません。また、通化順の口座開設ウェブページの「口座開設に関するよくある質問」欄には、「多すぎるブローカーからどうやって選べばいいですか？」に対する答えは「口座を開設するトップブローカーを選択すること」とあります。
地元の Alipay プラットフォームの株式ページでは、「口座開設に行く」オプションはデフォルトで SDIC Securities に設定されており、このページには他の証券オプションはありません。 「証券取引へ」ページから入ると、大きな文字で「同意して今すぐ口座開設」の後に中信証券のページがあり、下にスライドすると国信証券と産業証券のチャネルが表示されます。
これらの表示インターフェイスのどれが優先され、どれがより目を引くかは、さまざまな商業的利益が絡むゲームと切り離すことができません。
2015年9月11日、華泰証券はFlush Mobile Client、NetEase Finance App、Xindi Caitong、Wind Appなどの注文サービスを停止すると発表した。これは、サードパーティのプラットフォームを拒否した業界初の証券会社でもあります。アナリストらは、これは主に華泰証券が強力な仲介業務とIT技術を有しており、第三者に誘拐されることを望んでいないためだと考えている。
「規約案」では、証券会社と第三者機関との協力範囲を明確にするとともに、プラットフォームの共用率が30％を超えないこと、つまり「総原価計算に基づく手数料の支払い総額が30％を超えないこと」を求めている。証券会社がサードパーティのネットワークプラットフォーム上で証券活動を行う額を超える。「事業活動による純利益の30％」。この動きは、証券会社のトラフィックソースを拡大し、顧客獲得コストを削減するのに役立つと考えられていますが、サードパーティのプラットフォームには一定の圧力をかけることになります。業界関係者によると、フラッシュのシェアはおおむね５０％程度だという。
1年前、市場では「レギュレーション」が正式にリリースされるという噂が流れたが、今のところ続報は出ていない。現時点では、ほとんどの証券会社の自社アプリの月間アクティビティ量とユーザー エクスペリエンスは、依然として第三者機関のアプリに大きく及ばない状況にあり、多くの中小規模の証券会社は顧客獲得において依然として第三者チャネルに大きく依存しています。
Cedar Holdingsの不正スキャンダルは、約6,800人の投資家を200億元の資本ブラックホールに閉じ込めて終了した
かつて「広州ナンバーワンの民営企業」として知られたシーダーホールディングスグループ有限公司（以下、シーダーホールディングス）が終焉を迎える。広州中級人民法院は2024年10月28日から11月1日まで、シーダーホールディングス事件の審理を行った。容疑には資金調達詐欺、公的預金の不法吸収、信託財産の使用に対する背任、業務妨害などが含まれる。証言の。
シダー・ホールディングスが事件の当事者であることに加えて、検察は19人の自然人も起訴したが、そのほとんどが会社役員か会社と密接な関係のある人物だった。被告は役職ごとに分けられ、主にシーダー・ホールディングスの大口取引部門と金融部門の出身で、そのほとんどが資金調達詐欺と公的預金の不法吸収で起訴されたが、残りの2件の罪状は個人のみに関係していた。
シダーホールディングスは1997年に設立されました。公開情報によると、シーダーホールディングスの営業利益は2015年にはわずか593億元だったが、2016年には1570億元にまで上昇し、2017年には広州の民間企業の中で第1位となり、収益規模は2210億元に達した。元。 Cedar Holdings は 2018 年 7 月に「フォーチュン 500」にランクインし、それ以来 4 年連続でリストに名を連ねています。
金融取引がシダー・ホールディングスの業績を押し上げた。金融貿易とは、貿易の名のもとに企業間での貸し借りや融資の実態を指します。実際、一部の商社は信用が乏しく、金融機関からの融資が受けにくいため、信用の高い企業と提携して売上高を捏造し、当該企業の帳簿上の営業利益や在庫を利用して資金調達を行っている。したがって、大幅に上昇します。
Cedar Holdings はまた、外部関係者に金融商品を販売するために多くの金融管理会社を設立しました。これらの金融商品は、シーダーホールディングス内では「ランバン・フィナンシャル・マネジメント」と総称されており、対応する原資産は実際にはサプライチェーンにおけるシーダーと商社との間の架空の「売掛金」である。これらは「債務移転プロジェクト」としてパッケージ化され、地元の金取引所に登録されます。金融商品の発行者は、名目上はシーダー・ホールディングスとは無関係であるが、実際にはシーダー・ホールディングスが支配する会社であり、契約書にはシーダー・ホールディングスが「差額補充義務」を負い、商品の販売主体となることが記載されている。 2021年3月以降、こうした金融商品の延滞が相次ぎ、「爆発」規模は総額約200億元に上る。
2023年5月7日、広州市公安局黄浦支局は、公的預金を違法に吸い上げた疑いでシーダーホールディングス関連の複数の企業を調査・捜査したと発表した。警察は同社の実質的な経営者である張進氏らに対し刑事強制措置を講じた。
法廷では、シーダー・ホールディングス幹部の大多数が有罪を認め、処罰を受け入れたが、ごく少数の者だけが、任期が短く、金融商品に全く関与していないという理由で無罪を主張した。張金氏自身は、公的預金を不法に吸収したという告発を認めているが、シーダーホールディングスが資金調達詐欺であるとは考えていない。これら 2 つの犯罪に対する刑罰は、前者は最高 10 年、後者は無期懲役となります。
この事件の有罪と無罪は法廷の外で裁判を待っており、被害に遭った6,800人以上の投資家がどれだけの損失を取り戻せるかに注目している。これまでシーダー・ホールディングスに多額の融資を行っていた地元国有企業は、資産譲渡などで「穴」を補ったにもかかわらず、依然として責任を逃れることができなかった。
シーダー・ホールディングスに詳しい地元国有企業幹部は、シーダー事件は深い教訓を残した、と語った。地方政府が経済発展の質を無視し、一方的に成長データを追求すれば、一部の企業は重要な支援と引き換えに政治的パフォーマンスのニーズに応えることは避けられない。地方自治体の「お墨付き」は企業融資に目に見えない信用を与え、企業はこれを利用して急速に事業を拡大することができるが、ひとたび企業が危機に陥ると、そのリスクは社会に移転し、その後の余波は長く困難なものとなる。
「広州No.1民間企業」への飛躍
張金氏は1971年11月生まれの「70後世代」。湖南省邵陽市出身で、深セン大学の財政学部で学位を取得し、その後北京の光華管理学院でEMBAを取得した。大学。同氏は法廷で、父親が1990年代に広州で事業を行っており、1997年に潤華グループを設立し、広州初の純粋な別荘コミュニティを開発し、家族のために巨万の富を蓄積したと述べた。 Junhua Group は Cedar Holdings の前身です。
検察によると、張金さんの家族は11人で、張金さん名義の不動産が8軒あり、広州の多くの高級住宅地に分散しているという。張進さんは、自分の名前で所有していた不動産は6件しか思い出せなかったが、そのうちの1件は依然として他人に代わって所有されていたと語った。家族全員が約4,000平方メートルのプライベートクラブに住んでいます。
張金氏に詳しい関係者は財新に対し、張金氏の父親と息子はビジネススタイルが大きく異なると語った。父親はより保守的で、淳華集団も規則に従っているが、張金氏自身は金融を学び、知名度の高い人物だという。張金氏は、最初の金塊は株式市場から来たと何度も語っているが、その後、深セン中小企業ベンチャーキャピタル有限公司を買収し、成功を収めた。
「張進氏は金融業界のライセンスが不足しており、多額の資金をもたらす可能性があることをよく知っているため、金融ライセンスの獲得に熱心だ」とその関係者は語った。公開情報によると、シーダーホールディングスの子会社は2009年に広州農村商業銀行と広州銀行に投資し、その後、2019年にダイキン取引所と中江信託（後に「シーダー信託」に改名）を買収した。この大規模な投資は、引き続き厳しいキャッシュフローへの道を切り開いた。
張進氏に詳しい別の関係者は、張進氏が2011年以前は深センで大量の商品取引に従事していたと明らかにした。父親が病死したため、2015年頃に広州に戻った。 2016年9月、中国恒大は登録地を深センに移転し、広州には「フォーチュン500」に名を連ねる民間企業はなくなった。張金氏は各党の支持を得る機会を利用し、2016年末にシーダーホールディングスが5年以内に売上高1兆元、資産1兆元、資産1兆元の「3兆元」に達すると提案した。市場価値での人民元。杉が拡大するにつれ、張進は地方政府の「客人」となった。
張金氏は法廷で、政府当局者と違法な接触はなく、シーダー・ホールディングスはGDPを生み出すことができたため、地方政府は支援を提供する用意があると強調した。
Cedar Holdings は、商品取引事業を利用して統計を利用しています。複数の被告は、シーダー・ホールディングスのバルク商品取引の一部は実際の取引であり、「基本業務」に属していたことを認めたが、残りの部分は虚偽であった、つまり、シーダー・ホールディングスとその関連当事者間で商品が相互に譲渡されたと称した。 「交通事業」」。検察官の証人証言によると、過去数年間、交通事業は通常、バルク貿易部門全体の50％から80％を占めていた。
広東ソング法律事務所所長のソン・フーシン弁護士は、この訴訟で被告の一人を弁護した。同氏は法廷で、時間的な観点から見ると、シーダー・ホールディングスの交通事業は2つの段階に分けられると指摘した。第1段階は単に会社規模を拡大するだけであり、2018年4月以降、シーダー・ホールディングスはトラフィックにクレジット販売のリンクを追加した。売掛金を資金源とする事業、公的預金を不正に吸い上げる犯罪。
張金氏は法廷で、投資促進の過程で地方政府とシーダーホールディングスが貿易データの伸び率を規定するさまざまな協定に署名したと述べ、「例えば、広州市黄浦区では地方政府が毎年指標を作成し、人員も派遣している」と述べた。財務省は貿易規模の拡大を要求している。」
黄浦区体制内の複数の関係者によると、当時黄浦区党委員会書記だった周亜偉氏はシーダーホールディングスを非常に重視していたという。
周亜偉氏は 1963 年生まれで、2004 年に広州市政府副書記長を務めました。それ以来、茘湾区委員会副書記、区長、区委員会書記、広州市副市長、市委員などを歴任してきました。広州市委員会常務委員会の委員。 2017年1月、周亜偉氏は広州市委員会常務委員会の委員として、黄浦区委員会書記、党活動委員会書記、広州開発区管理委員会主任を兼任した。
わずか 1 か月後の 2017 年 2 月、広州開発区はシーダー ホールディングスと戦略的協力枠組み協定を締結し、シーダー ホールディングスのオフィスは広州 CBD 珠江新城から黄浦区に戻りました。同年4月、シーダーホールディングスは本社ビル建設のために黄浦区の商業用地を取得した。将来的には、周亜偉もCedar Holdingsを何度も「サポート」しました。
2024年初め、周亜偉氏は広州市政協党グループのメンバーを退任し、2024年7月に広州規律検査監督委員会による懲戒審査と監督調査の対象となった。
架空の貿易金融
Cedar Holdings はバルク、産業投資、不動産、自動車貿易、金融などの事業分野を持っています。 Zhang Jin氏は、同社の経営理念は、融資を通じてさまざまな主要セクターにキャッシュフローを提供し、各主要セクターが生み出す利益を資金調達コストに充てることであると述べた。
当初、Cedar Holdings はプライベートエクイティファンドを資金調達に利用していました。公開情報によると、シーダーホールディングスは2016年2月に深セン立開基金管理有限公司を完全買収し、2017年4月に広州嘉耀基金管理有限公司を設立した。検察によると、シーダーホールディングスは2016年6月以降、上記2社を通じて67件のプライベートエクイティファンド商品を発行し、総額603億元を調達した。
2018年4月、中央銀行、旧中国銀行保険監督管理委員会、中国証券監督管理委員会、国家外為管理局は共同で「金融機関の資産管理業務の規制に関する指導意見」（以下、「金融機関の資産管理業務の規制に関する指導意見」）を発表した。 「新資産管理規程」といいます。）それ以来、シーダー・ホールディングスが発行するプライベート・エクイティ・ファンド商品の新たな規模は限られており、調達可能規模と償還規模との間に大きな資金ギャップが生じている。
検察が発行した証人証言によると、林偉龍氏はシーダーホールディングスの金融部門責任者として、2018年2月から4月の間に資金調達に商品取引を利用する金融商品を発行することを提案したという。張金氏はさまざまな金融取引所に人員を派遣し、社内に「革新金融部」を設置し、2018年7月に虚偽の原資産を使った金融商品の発行を開始した。林偉龍氏は検察の告発を認めた。
検察当局は、シーダー・ホールディングスが登録や買収などを通じて計４７８社の株式を保有し、株式関係のない４７０社の「試験管内企業」も実際に支配していたと主張した。 Cedar Holdings の交通事業は、これら約 1,000 社の間で行われており、「外部企業」の従業員の給与も複数回の送金を通じて貿易資金の形で支払われています。
検察は、シーダー・ホールディングスが「外部会社」を設立した目的は2つあると考えている。1つは偽りの取引を構築することであり、もう1つは「損失を負担する」こと、つまりシーダー・ホールディングスの近年の約115億元の損失を外部に移転することである。体。
当時の市場環境では、企業が金融取引を行うことは珍しいことではありませんでしたが、その多くは金融機関からの融資を利用するものであり、金融取引所で直接金融商品を発行することは稀でした。検察によると、シーダーホールディングスは2018年4月以降、各地で金取引所や「偽金取引所」を通じて計1,490件の金融商品を発行し、原資産のほとんどが偽取引で形成されたとしている。負債の場合、ごく少数の製品の原資産のみが、企業の産業部門の実物資産です。
張金氏は、資金調達のために虚偽の原資産が使用されていることを認識していたことを認めた。将来的には、同氏は部下に「グレーリスト」を作成するよう依頼した。つまり、シーダー・ホールディングスと協力する意思のある国有企業を見つけ、シーダーの商品取引「友人の輪」に参加するよう説得することだった。原資産には実際の売掛金が含まれていましたが、最終的には「グレーリスト」の取引量ではニーズを満たすことができませんでした。
被告の何人かは、資金調達のために虚偽の原資産を使用する違法な事業に関与していたが、多くの場合、事業の一側面のみを担当していた。彼らの法廷での発言に基づくと、このビジネスは通常、Cedar Holdings の財務部門によって開始されます。資金調達の必要性が生じた場合、商品取引部門に取引契約書と倉庫領収書の提出を求め、商品取引部門が直接アップロードします。クラウド ディスクでは、プロダクト マネージャーがオリジナルのドキュメントをダウンロードし、テンプレートに手書きで記入して原資産資料を作成し、最終的に最大 12% の期待収益を約束する金融商品の発行を完了します。
検察によると、シーダーホールディングスは2018年4月以降、金融商品の発行を通じて総額約596億元を調達し、事件当時までに約400億元の元利金が返済され、約200億元が返済されたという。まだ返済されていません。
そこで検察は、シーダーホールディングスが資金調達詐欺に関与し、公的預金を違法に吸い上げた疑いで告発した。関連する司法解釈によれば、公的預金の不法吸収罪と募金詐欺罪は性質が異なり、後者は「不法占有を目的とする」ものであり、不正な手段を用いる。 2つの主要な犯罪の量刑の重さも大きく異なります。
検察は張金氏と他3名を募金詐欺に関与した疑いで告発しただけだったが、この犯罪に対する被告の態度は完全に一貫していたわけではない。張進氏は、これらの資金は同社の主要産業分野に投資されており、不法に保有するつもりはなかったと述べた。
資金の行方は依然として謎のまま
シダーホールディングスは「ファンドプール」を設立した。信託基金の分別管理に加え、ウェルスマネジメント商品の発行を通じて調達した資金、金融機関などのさまざまなルートから調達した資金、およびシーダーの主要産業部門から得た営業利益は、受領次第シーダーホールディングスグループにプールされます。 . アカウントの一元管理。
張金氏の弁護人は、2016年から2022年までのシーダーホールディングスの資金源には、自己資本、株式融資、小規模公募、金融機関融資、社会融資、上流および下流の運営資金およびその他のモデル、金融機関融資口座が含まれていると述べた。約35％が社会融資、約25％が社会融資です。
これらの資金がすべて「資金プール」に入ると、財政運営資金の本当の行き先を明らかにすることが困難になります。張金氏は、金融商品の発行以来、「シーダー・ホールディングスのあらゆる支出の一部は金融資金から来ている」と述べた。
検察は、シーダー・ホールディングスが金融商品を発行した後に行ったいくつかの主要な支出を挙げた。例えば、新たな資産管理規制の発表後、シーダー・ホールディングスのプライベート・エクイティ・ファンドは当時まだ約156億元が償還されておらず、最終的に発行を通じて資金を調達することで清算を完了することを決定した。ウェルスマネジメント商品のこと。張進はこれを認識しました。
さらに、Cedar Holdings は多数の大規模投資を行いましたが、最終的には巨額の損失を被りました。たとえば、2018年にCedar HoldingsはMengshi Technologyを買収しようとしたが、最終的に20億元の損失を被った。 2019年4月、シーダーホールディングスは中江信託買収の頭金60億元を支払ったが、デューデリジェンスは同年6月に開始されたばかりで、まだ100億元の「穴」があることが判明した。政府の圧力により、シーダー・ホールディングスは資金を調達したが、最終的に彼は中江信託を救い、約56億元を償還したところだった。今後、シーダーホールディングスも、保有する七祥騰達(002408.SZ)とシーダー開発(002485.SZ)の2銘柄の「時価管理」に20億元を投資したが、最終的に損失を被った。
検察は、上記の投資は極めて無作為であり、張進が「会社の資産をむやみに浪費している」と考えていたが、張進はこれらの行為は会社による通常の投資であると信じていたが、投資は失敗に終わった。
中江信託の買収に関して張進氏は、当時広州には信託ライセンスがなかったため、この買収は政府の強力な支援を受けていたと強調した。
財新によれば、当時の中江信託のライセンス評価額は300億元と言われており、中江信託の経営難や多数の延滞商品などを考慮し、支配権の対価は約120億元となった。元。 Cedar Holdingsが支払った最初の資金は、2019年3月に発行された80億元の永久債から出た。広州都市投資傘下の広州基金と広州開発区金融ホールディングスは、それぞれ60億元と20億元を引き受けた。 Zhang Jin 氏は、後に 2 件の引き受けは中江信託の株式と質権されたと述べた。
張金氏は、両当事者は支払い前に中江信託の不良資産の可能性について賭博契約に署名したと述べた。元の株主である「明日部」が譲渡した中江信託の純資産が87億元未満の場合、「明日部」は純資産が1億元減少するごとに買い手に3億元を補償する必要がある。その後のデューデリジェンス調査により、中江信託の純資産は20億元未満である可能性があり、「明日の部門」は合意に従って株式譲渡資金を全額返還しなければならないことが判明した。しかし、「明日の部」も経営難に陥り、この資金を回収するのは困難だ。
検察はまた、2017年から2022年の間にシーダー・ホールディングスの口座にある約84億元が、張金氏自身が管理する「小規模な金庫」とみなされ得ると主張し、その資金使途には金、書道、絵画、私物などの購入が含まれていたと主張した。ジェット機の一部も地下に送られ、銀行は海外に移転されました。
張進氏は、自身の資産が会社の資産と「高度に混在」しており、「小規模な財務省」に遡る支出のかなりの部分が会社の「投資」に属していると主張した。同氏はまた、「小規模財務省」の本質的な機能は会社が一部の「請求されていない」経費に対処するのを支援することであり、そのような経費は同氏の署名によって承認されると強調した。
張進氏は、「小宝庫」に記載されている数千万元の金と数億元の書画・絵画の購入品を例に挙げ、これらの基金が記念金貨を購入し、記念品として贈ったと述べた。銀行が購入した書道や絵画は、実際にはシーダー・ホールディングスの美術部門が所有している。
検察は地下銀行を通じて海外に流出した資金の額について正確な数字を明らかにしなかった。検察によると、2021年末、張進容疑者は地下銀行を通じて少なくとも2件の資金を送金し、1件は200万スイスフラン相当、もう1件は約1100万ドル相当だった。
「証言妨害の罪」は、Cedar Holdingsが「In Vitro Company」従業員の逃亡を手助けしたことを指していることは注目に値する。この人物は地下銀行とのつながりを担当しており、その後シーダー・ホールディングスがこの人物の今後の生活費を支払ってシンガポールに逃亡した。地下銀行事件は甘粛省警察が担当し、シーダーホールディングスは発見を避けるためにこの人物の逃亡を手配した。
「杉特級」介入
2020年9月、『証券時報』はシーダー・トラストの「エバーグリーン・シリーズ」42商品の原資産220億元が虚偽であるとする報道を掲載し、シーダー・ホールディングスの最初のドミノが倒れた。金融商品と信託商品を販売するファイナンシャル・プランナーが同一人物だったため、投資家の強い警戒を呼び、金融商品の販売が激減した。
2021年3月末、シーダーホールディングスの金融商品が初めて延滞し、その額は1700万元に達した。シーダー・ホールディングスに詳しい銀行関係者は財新に対し、その後、金融機関が融資を引き揚げ始め、シーダー・ホールディングスに協力していた一部の地元国有企業も追加の担保を求めるようになったと語った。
検察官は、2021年3月末が重要な時期であると述べた。以前は、Cedar Holdings のすべての金融商品は、新しい商品を借りて古い商品を返済することで処分できましたが、それ以降、金融商品の売上が激減し、Cedar は資産を売却する必要がありました。
張金氏は、新型コロナウイルス感染症の流行が始まってから世界の資産価格が急落し、市場の資金が全体的に引き締まったため、シーダーは予想よりも低い価格で資産を売却したが、シーダー・ホールディングスの産業部門は「高レバレッジ」に属していると述べた。 +低キャッシュフロー」モデルであり、投資サイクルが比較的長いため、長い間、会社のキャッシュフローは最終的に破綻しました。同氏は資金不足後、産業界の現物資産を金融商品の発行に活用し、裏付け資産を偽った金融商品の割合を段階的に減らすべきだと社内会議で何度も強調した。
検察は、当時、シーダー・ホールディングスの実物資産と株式のほぼすべてが金融機関または関連国営企業に抵当または担保に入れられていた一方、虚偽の原資産のほぼすべてが中小企業向け金融商品の発行に使用されていたと指摘した。規模の投資家。これは、代替計画の実行が困難であることを意味します。
2021年3月以降、シーダーホールディングスは渋々約40億元の金融商品を発行した。財務管理販売手数料は従来の2％から4％に増加しました。
2021年下半期以降、中小規模の投資家が何度も債権を取り立てに来ており、シダー社は繰り返し支払う約束をしてきたが、実現することはなかった。 2022年1月30日、シダーホールディングスは謝罪文を発表し、当初1月末までに完了予定だった支払いが実行できず、利息も支払わなくなると発表した。この時点で、シーダーホールディングスの「爆発」は公の事件となり、同社の経営はほぼ麻痺した。
2022年3月、広州市政府の2層は共同でシーダー債務危機に介入するため「シーダー特別チーム」を設立した。
債権者には中小規模の投資家に加え、金融機関や地元国有企業も含まれる。黄浦区制度の内部関係者は、広州の多くの国有企業、特に広州都市投資科学城（広州）投資集団有限公司は国有企業であると述べた。このうち、広州都市投資とシーダーは共同で広州都市投資およびシーダー投資開発有限公司を設立し、サイエンスシティグループとシーダーは広州科城学嶺投資有限公司を設立した。
同関係者は、国有企業２社が担保がない中、合弁会社に対して株主融資の「融通」を繰り返しており、その規模は大きかったと明らかにした。これまでに引き受けた永久債80億元を含めると、広州国有企業の設備投資規模は数百億元に上る。
同関係者は、特別チームの調整の下、関連国有企業は一部資産の移管と移転を迅速に完了し、債権者として民事訴訟を起こし、司法による差し押さえを申請することもできたと述べた。一部の資産は、手続きに従って裁判所によって処理されました。
同関係者は、「事件に関与した国有企業は事件後の責任を懸念しており、多くの是正措置を講じているが、現在の状況から判断すると、地元国有企業の損失は従来の予想よりもはるかに少ない」と述べた。
検察によると、シーダーホールディングスは2021年3月以来、関連国有企業への13件の資産譲渡を完了しており、取引対価総額は257億元に上る。張進氏は、これらの資産の実際の市場価格は400億元を超えており、これらの低価格移転を認識していないと述べた。
たとえば、Cedar Holdings が所有する古い改修プロジェクトである Hetangxia は、2022 年上半期に Science City Group に譲渡されました。張金氏は、当初200億元の価格を提示し、当時の科学都市グループ会長のホン・ハンソン氏と交渉し、最終的には155億元で契約を結ぶ準備をしたと述べた。予想を大幅に下回る110億元だった。チャン・ジン氏は、移籍契約は過去のものであり、署名したことはないと述べた。 2024年8月末、ホン・ハンソンさんは広州市規律検査監督委員会によって捜査のため連行された。
張金氏はまた、シーダーホールディングスが80億元以上の対価で七祥騰達の株式を譲渡する準備をしていたが、関連する株式凍結のため取引は完了しなかったと述べた。奇祥騰達の組織再編後、シーダーホールディングスからの株式移転資金はまず地元国有企業に分配され、最終的にシーダーホールディングスの口座に返還されたのは4,600万元だけだった。
「破産」ジオメトリ
事件当時、シーダーホールディングスが「支払い不能」であったかどうかは、中小規模の投資家がどれだけの賠償金を受け取ることができるかに関係し、また被告全員の量刑の範囲にも関係する。
複数の投資家から提供された商品情報によると、ファイナンシャル・プランナーは通常、シーダー・ホールディングスを「大産業と小規模金融」と表現し、資金調達はシーダー・ホールディングスの銅生産、本社経済、都市改修プロジェクトなどの実体経済に投資されると主張していることが示されている。 .; 投資家はもともと原資産の信頼性に疑いの余地はありません。
法廷では、張金氏の会社の説明とファイナンシャルプランナーの会社の説明の間には大きな違いがありました。同氏は、シーダー・ホールディングスは市場志向の資産プロジェクトの撤退を通じて利益を上げる投資持株会社であり、利益を上げられない場合は株式融資やその他の資金調達でキャッシュ・フローを補う必要があると述べた。
張金氏は、その運用ロジックは「株を買うのと同じで、収益は主に配当ではなく、株価上昇後の利益の売却から得られる」ため、投資持株会社の資産を測定するには評価法を使用すべきだと考えている。
Zhang Jin氏は、評価は会社の中核的な秘密であり、プロジェクトの取引は彼とごく少数の上級幹部に限定されていると述べた。財務部門は基礎的なデータを提供するだけであり、彼の評価ロジックを正確に理解することができないため、将来、財務部門が警察に提供するデータは不正確になるだろう。
張金氏自身の調査によると、事件前、シーダーホールディングスは25の大規模資産を保有しており、2021年半ばの時点で評価総額は1000億元を超えるはずだ。複数の被告はまた、2022年5月までシーダーホールディングスは「破産」していなかったとも主張した。
2022年5月の特別区分では、シーダーホールディングスに対し、産業分野ごとの資産と負債を詳細に整理することが求められた。同年の第3四半期、特別チームの要請により、シーダーホールディングスはKPMGを雇用して債務再編サービスを提供し、資産と負債を再度整理した。
KPMGの最終報告書では、清算、悲観的シナリオの再構築、楽観的シナリオの再構築という3つのシナリオに基づいて、異なる結論が示された。悲観的なシナリオに従って清算または再編に従って処分された場合、シーダーホールディングスは債務超過となり、楽観的なシナリオに従って再編された場合、シーダーホールディングスの純資産は依然として200億元と350億元の差となる。億元。楽観的なシナリオの再構築は、Cedar Holdings が通常の業務を維持し、すべての資産が市場価格で処分されることを意味します。
Zhang Jin氏は、最初の2つの仮想状況においてKPMGは資産価格の大幅な値引きを行ったため、これら2つの状況における「破産」の結論は認識していないと述べた。しかし実際には、2022年5月に張金氏は関係部門から自宅監視下に置かれるよう指定され、多くの幹部も随時捜査に協力することが求められ、同社の「爆発」により信用は著しく損なわれた。 Cedar Holdings の通常業務にはもはや事実に基づく根拠がありません。
Cedar Holdings の長年にわたる監査報告書は、同社の資産が長い間負債を上回っていたことを示しています。しかし、検察機関は、これらの監査報告書には「体外企業」に関する情報が含まれておらず、その信憑性に疑問があり、「美化された」財務報告書であると考えている。
検察によると、シーダーホールディングス事件後、広州市公安局黄埔支局は広東成安新会計事務所に特別監査の実施を依頼し、会計士らは追加捜査で得た資料に基づいて５つの補助報告書を作成した。 6件の監査報告書が「外部企業」の状況を取り上げており、その結果、シーダーホールディングスが長期間にわたって債務超過に陥り、さまざまな主要産業部門も長期的な損失を被っていることが判明した。
広東省チェンアンシン会計事務所の会計士らが証人として法廷に出廷し、検察と弁護側の双方から尋問を受けた。会計士は、元の資料は主にシーダーホールディングスの内部財務データ、および被告がコンピュータやUSBフラッシュドライブに保存した情報などから提供されたものであり、その信頼性と完全性を何度も強調した。データの責任は委託機関にありました。
張金氏の弁護人は、特別監査報告書にはシダーホールディングスによるモンゴルの鉄鉱石鉱山の保有は含まれていなかったと述べた。シダーホールディングスが「支払不能」かどうかは最終的に裁判所が判断する必要がある。
前出の地元国有企業幹部は、KPMG報告書発表後、主要債権者全員がシーダー・ホールディングスの破産状況に応じて措置を講じたと明らかにし、「行動が遅い者は消極的になる」と述べた。
張金氏は法廷での最終陳述で、最初の金融商品の支払い期限が過ぎた後も金融商品の発行規模は大幅に減少したが、その大半は資産譲渡または償還によって337億元の債務を返済したと述べた。国有企業への返済に使用されます。現在の同社の資産実現状況から判断すると、中小規模の投資家に還元できるのは3％程度にとどまる。
事件の余波はまだ終わっていない
法廷審問に出席した関係者は、中小投資家らは関係部門がシーダーホールディングスの各種資産譲渡の具体的な状況や各種債権者の分配詳細を発表することを期待していると述べた。他の複数の観察者は、張金氏と数人の被告が処分のために資産の一部を司法当局に引き渡す意向を表明したと述べた。張進さんは、指定された居住監視期間以来、司法当局に10億元を支払ったと述べた。
財新は、シーダー・ホールディングスのすべての事件が全国に広がっており、広州市以外に拠点を置くファイナンシャル・プランナーの多くも預金を違法に吸い上げた疑いで告発されていると認識している。これまでに上海の裁判所ではいくつかの訴訟が審理され、数件が判決を言い渡されたが、広州中級人民法院での審理後、一部の訴訟は広州黄浦区人民法院でも審理される予定である。
この事件に関与したファイナンシャル・プランナーらは、刑の軽減と引き換えに手数料を返金することに同意した。しかし、中小投資家の損失に比べれば、企業幹部やファイナンシャル・プランナーが戻ってくる資金は一滴に過ぎない。
シーダー・トラストは「ルンバン・ファイナンシャル・マネジメント」商品以外にも約48億元の延滞資金を抱えており、一部の被告には背任と信託財産の使用の疑いがある。
Zhongjiang Trustが所有権を変更してから2か月後、2019年6月にCedar Trustに社名変更されました。検察によると、シーダー・トラストは2019年8月、偽売債権を原資産として信託商品「エバーグリーン・サプライチェーン・シリーズ」の設定を計画し、計43本の信託商品を発行し、総額138億5,700万元を調達したとされる。事件当時、信託商品「エバーグリーンシリーズ」の未払い元本総額は約23億元だった。
張金氏は法廷で、「エバーグリーンシリーズ」信託商品は規制当局に登録された後に発行されたと主張し、当時シーダーホールディングスは「発行の前提条件」で中江信託の歴史が残した問題を解決すると約束した。
「エバーグリーンシリーズ」信託商品はその後、規制当局により販売停止となった。検察によると、張進氏はその後、信託要件を満たした産業投資部門の古い改修プロジェクトを原資産として利用することを決定し、「長営シリーズ」信託計画を設定し、計３商品を発行して約26億元を調達した。事件当時、「長英シリーズ」商品の未払い元本総額は約25億元だった。
検察は「エバーグリーンシリーズ」と「エバーウィンシリーズ」の信託商品はいずれも「紫龍」であり、雪松氏の背任総額は信託財産158億元に上ると信じていた。裁判所の情報によると、被告の一部が資金の一部をシダー・ホールディングスの口座に送金したことが判明した。関係被告らはこの告発に異議を唱えなかった。
Cedar Trust の登録地は今も江西省にあります。検察は法廷で、背任罪と信託財産使用罪の共同被告の一部が江西省で裁判中であり、近い将来開廷される可能性があることを明らかにした。
張金氏は法廷での最終陳述で、シーダーホールディングスは国有企業や地方政府と一定の協力関係にあったが、シーダーホールディングスの違法行為はそれらとは何の関係もないと述べた。この事件の起訴状には、シーダー・ホールディングスが地元国有企業にもたらした損失についても言及されていない。
財新が入手した証拠によると、少なくとも2019年3月にシーダーホールディングスから80億元の永久債を引き受ける前に、地元国有企業はすでにデューデリジェンス中に「シーダーホールディングスの取引高の一部は検証できず、利益が膨れ上がっている」「中核資産の品質と収益性に重大な影響を与える資産の過大評価やその他のリスク」があり、シーダー社の産業営業活動によって生み出される純キャッシュフローは、1年以内に支払利息を賄うのに不十分である。しかし、これらのリスクに関する注意喚起は、双方が協力を進めることを妨げることはできませんでした。
財新は、シーダーホールディングスの一連の事件に関連して、関連部門が広州の関連国有企業と地方政府に対する説明責任を開始し、一部の個人が捜査を受けていることを理解している。
南東部へのトレンディな楽しい旅行
「LABUBUはとてもかわいいし、着せ替えもできるよ！」 インドネシア・スラバヤ在住のフォニー・ヌルハディさんは、2024年3月からこの人形をバブルマート（09992.HK）から集めている。 700 を超えるさまざまなスタイルの LABUBU が透明なボックスに設置され、いくつかの壁を覆っています。中には、インドネシアのファッション デザイナーが作成したカスタマイズされた「ベビー服」を着ている人もいます。
「トレンディトイ」とは、デザイナーが独特の芸術的な形状や個性を表現し、素材や製造技術にこだわって作り上げたおもちゃのことで、主な購入者は経済力と美意識を持った大人たちです。流行のおもちゃの世界で人気の IP (著作権) の 1 つである LABUBU は、Bubble Mart の契約デザイナーである Long Jiasheng によって作成された擬人化されたイメージです。大きなとがった耳、豪華な体、9 本の牙があり、遊び心があります。その中に可愛らしさがある。
バブルマートは2019年にLABUBUイメージのブラインドボックスを発売して以来、数多くのシリーズ商品を展開しており、その中でも2023年10月に発売したLABUBUビニールぬいぐるみはさらに人気となっている。 Bubble Martの財務報告書によると、2024年上半期にLABUBUのTHE MONSTERSシリーズは前年比292.2%増の6億3,000万元の収益を達成し、Bubble Mart傘下の全アーティストIPの中で最も高い成長率となった。
2024年4月、タイと韓国のガールズグループのアイドル、リサが個人のソーシャルメディアにLABUBUとの写真を投稿し、東南アジアのトレンディなおもちゃ業界の「トップトレンド」となった ブラインドボックスの開封体験などの関連動画。ブロガーによって頻繁に投稿され、数十万のクリックを引き起こします。このトラフィックはオンラインにとどまるだけでなく、LABUBU ファンダムの影響はオフラインにも広がりました。 9月15日、フォニー・ヌルハディは自身のカフェで1か月にわたるLABUBU展示会を開催し、数万人のファンを集めた。バブルマートの創設者兼最高経営責任者（CEO）の王寧氏は、9月の共有イベントで笑いながらこう語った。「同僚の中には、今のタイでの私の人気は、スティーブ・ジョブズが中国に来たときと同じだ、と冗談を言った人もいる」。
LABUBUが東南アジアで人気を博す中、バブルマートの海外事業も収穫期を迎えている。 10月22日に発表された第3四半期業績予想によると、中国、香港、マカオ、台湾など海外地域の売上高成長率は前年同期比440％～450％にも達するという。 2024年上半期、東南アジアはバブルマートにとって本土以外では最大の市場となり、前年比478.3％増の5億5,600万元の収益を記録し、香港、マカオ、台湾、香港の約40％を占めた。海外での収入。今年初めのこの記事の執筆時点で、株価は300％上昇しました。
マクロ経済環境の影響を受け、中国国内のファッション雑貨市場は急速な成長を遂げた後、徐々に減速している。これに対し、東南アジア市場は若年層の人口構成が大きく、現地中間層の台頭により消費力が増大している。さらに、中国のテレビシリーズやケータリングブランドの「海外展開」も東南アジアの消費者の中国ブランドに対する信頼を高め、新たな成長を求める中国のファッションブランドにとって人気の市場となっている。バブルマートに加えて、トレンディなおもちゃコレクションストアの52TOYSや、ミニソ（09896.HK/NYSE：MNSO）傘下の独立系トレンディなおもちゃブランドTOPTOYも、この1年で東南アジアへの「拡大」を加速させている。
しかし、東南アジア市場での競争がますます激化する中、中国のファッショナブルな玩具会社は、一時的な目新しさが去った後も、どのようにして現地での事業をうまくやっていくことができるのでしょうか？広大な海外市場に向けて、中国のファッショナブルな玩具会社はどのような発展計画を立てているのでしょうか？
東南アジアで人気
10月4日、タイの衣装を着て象に乗った身長2メートルのCRYBABYがバンコクの人気サイアムスクエアに登場し、ひときわ目を引いた。 「CRYBABY」のほか、「MOLLY」「DIMOO」「HIROMO」といったバブルマートの人気IPの巨大ドールも登場。バブルマートがタイ進出1周年を記念して企画したポップアップイベントです。
CRYBABYは、Bubble Mart所属のタイ人デザイナー、Molly Yllomによって生み出された、涙型のかわいい女の子です。ファンからは親しみを込めて「泣き虫」と呼ばれています。 2024年2月9日、モリー・イーロムはバブルマート・タイ店でサイン会を開催し、多くのファンが集まり、1日の売上高は500万元を超え、バブルマート全世界店舗の1日売上高の最高額を記録した。この記録はすぐに破られた。ポップマートは7月5日、バンコクのメガバンナショッピングモールにLABUBUテーマストアをオープンし、初日の売上高が1,000万元を超え、海外店舗の一日売上高の新記録を樹立した。
バブルマートは2023年5月にタイ市場に正式参入し、同年9月に1号店がオープンし、その後のタイ市場での展開はアクセルボタンを押したようで、1年以内に5店舗とポップアップストア1店舗をオープンした。東南アジアの他の地域よりもはるかに優れています。この傾向は、タイと韓国のガールズグループアイドルのリサ、タイの女優マイ、タイのシリファン王女などの有名人の「後押し」と切っても切れない関係にある。ポップマートのファッションおもちゃと一緒に写真をソーシャルメディアに投稿したり、ファッション人形をバッグにぶら下げたりして、ファンの熱狂的な追求を引き起こしました。スターと同じスタイルのファッションおもちゃである限り、中古価格はすぐに数倍になります。 。
中国のトレンディな玩具のブームはタイだけでなく、消費力の強いシンガポールにもトレンディなファンが多い。 10月28日午後、シンガポール西部のショッピングモール、ウエストゲートのバブルマート店で、巨大なモリー人形が店の中央に置かれた。放課後、ブラインドボックスを選ぶ中学生が後を絶たず店にやって来たほか、南アジア人や中高年が店に立ち寄る姿もあった。
2024 年 11 月 3 日、シンガポール、ウエストゲート モールのバブル マート店。写真：ヤン・ミン
現在、海外のバブルマート店舗数が最も多い国はシンガポールで、合計 10 店舗があり、そのほとんどが人通りが多く若い消費者グループが集まる中級ショッピング モールにあります。バブルマートは、2024年にシンガポールにさらに2～3店舗をオープンする予定だと述べた。
東南アジアの人口は6億人を超え、シンガポール、タイのほか、インドネシア、ベトナム、マレーシア、フィリピンでは35歳以下の人口が50％以上を占め、消費構造が若年化しています。さらに、タイやベトナムでは男性よりも女性の人口が多く、女性のほうがファッショナブルなおもちゃを消費することに積極的であるため、東南アジアはファッショナブルな遊び市場が発展する肥沃な土壌となっています。 Yuehai Capitalの「東南アジア玩具・ゲーム市場報告書」によると、東南アジアの玩具・ゲーム市場規模は2023年に200億元を超え、収益規模は2023年には56億4,000万米ドルに達すると予想されています。年間成長率は 7% です。
「東南アジアの現在のトレンディなおもちゃ市場は、2020年頃の国内市場の段階に似ており、その時こそ市場が爆発的に成長する」と、トレンディなおもちゃグループの創設者兼最高経営責任者（CEO）の沈振宇氏は財新に対し、バブルマートの急速な成長の主な理由について語った。東南アジアといえば中国 国内市場は飽和傾向にありますが、タイやベトナムなどの市場ではまだファッション性の高い商品が十分に開発されておらず、巨大な市場スペースが存在します。
バブルマートの「海外進出」により、中国ブランドに対する現地消費者の好感度や受容性が高まり、より多くの中国ファッションブランドが東南アジアでの展開を加速するようになった。
2023年12月、トレンディプレイコレクションストア52TOYSのタイ1号店がオープンしました。 52TOYS はオンラインとオフラインのデュアルチャネル戦略を採用しており、北米、日本、東南アジアを主要市場としてターゲットとする海外 100 店舗計画も立ち上げていると、52TOYS の創設者兼 CEO のチェン・ウェイ氏は説明しました。玩具市場最大の地域は日本であり、玩具市場は最も成熟し多様化している国であり、近年玩具市場の成長率が最も高い地域は東南アジアである。
現在、52TOYS はタイに 5 店舗をオープンし、マレーシアのサラワク州に 1 号店をオープンしています。現地で推進する IP には、NOOK、Sleep、Panda Roll シリーズ製品などの自社 IP に加え、クレヨンしんちゃん、ディズニーのミッキーやその他の国際的な影響力のあるイメージ。 52TOYSは、2023年12月にタイの高級ショッピングモールThe Ephereに1号店をオープンした。協力IP「ファットタイガーラッキーPLUS」やオリジナル変身メカ「ビーストボックス」商品は1日で完売、初月売上は2.6ドルを超えた。百万元。現在、52TOYSは東南アジアの電子商取引プラットフォームLazada、Shopee、TikTok、AliExpress、Amazonなどのプラットフォームにブランドオンラインストアを開設しています。
MINISO名創優品傘下の独立系トレンディー玩具ブランドであるTOPTOYは、8月にストアインストアの形でMINISO名創優品ジャカルタ旗艦店で初めてデビューした。そして10月19日、タイ・バンコクの繁華街に地元初となるモール・ライフストア・バンカピ店がオープンした。
2024年8月31日、インドネシアのジャカルタにMinisoの旗艦店がオープンした。
Bubble Mart はまた、東南アジアでのオンラインでの存在感を高め、Shopee などの東南アジアの主流の電子商取引プラットフォームに独立したウェブサイトと店舗を開設しました。バブルマートの2024年中間報告書によると、今年上半期のバブルマートの公式ウェブサイト「Lazada」と「Shopee」の収益はそれぞれ6964万8000元、4533万6000元、4518万3000元で、成長率は200％を超えた。
海外マーケットをどうするか
11月2日、フィリピン最大のショッピングモールSMモール・オブ・アジア2階の一等地に、等身大オノのポップアップストア「Pop-up Mart」が上陸した。段ボールの恐竜の格好をしたクラシック IP が、きちんと整理された展示キャビネットに並べられています。バブルマートは、フィリピン初の実店舗も準備中であり、それまでにバブルマートは東南アジア6カ国を完全にカバーすることになると述べた。
タイ1号店のセントラルワールドからインドネシア1号店のガンダリアシティまで、東南アジアのバブルマートの店舗はいずれも現地の超大型ショッピングモールの一等地に位置しており、その照明配置や玩具も充実している。店内のディスプレイも丁寧にデザインされています。バブルマートの非常勤取締役であり、ブラック・アント・キャピタルの創設者兼マネージングパートナーであるヘ・ユー氏は財新に対し、バブルマートは消費者に物質的な商品だけでなく精神的な満足も提供しているため、次のような優れた顧客体験を提供する必要があると語った。最も魅力的なブランドイメージ、高品質の製品、一流のショッピング環境。
しかし、海外の消費者にとって、初期のバブルマートは主に文房具店やデパートの小さなコーナーで見つけることができました。バブルマートは早くも2018年に海外市場に進出し始めたが、バブルマート副社長兼バブルマート国際事業社長のウェン・デイ氏によれば、2022年は「流行の玩具が海外に進出する最初の年」になるという。財新との独占インタビューでウェン・デイイー氏は、当初同社は海外市場についてほとんど理解しておらず、市場に潜在力があるかどうか、またIPが地元の消費者を惹きつけることができるかどうかを探るために、より迅速で安全な方法を使用する必要があったと述べた。最も安全な方法は、最初に toB (企業向け) を行い、最初に相手のチャネルに商品を販売することです。 なぜなら、toC (消費者向け) を行うと多額の投資が必要となり、消費者からのクレームやアフターサービスもすべて行わなければならないからです。まあ、それはもっと複雑です。」
実際、バブルマートの早期 to B 戦略は、ほとんどの海外玩具メーカーの戦略と似ていました。かつて世界中で人気を博した日本のフィギュアを例に挙げると、有名なアニメIPフィギュアの多くは地元の玩具業者によって購入され、二次元専門店や玩具ショッピングモールで一律に販売されます。バブルマートは2020年に韓国初の直営店をオープンし、海外市場でのブランド運営に注力し始め、海外市場の急成長を推進した。
He Yu 氏は、店舗運営と陳列能力が Bubble Mart の中核的な利点であり、東南アジア、日本、韓国、さらにはヨーロッパやアメリカ市場の同様のファッション店や玩具店をはるかに上回っていると考えています。彼は、バブル マートが消費者に提供するものは一種の感情的な消費であると信じています。「したがって、すべてのリンクは幸福と喜びに対するユーザーのニーズに応える必要があります。これは、すべてのリンクでユーザーにファンタジーの感覚を生み出すというディズニーランドの追求と一致しています。」同じロジックだよ。」
バブルマートの運営思想は他の中国の流行玩具ブランドにも影響を与えており、52TOYSなどの東南アジアにおける立地選定も高級ビジネス街の一等地に集中する傾向にある。沈振宇氏は、ファッショナブルなエンターテインメントにとって店舗は非常に重要であると指摘し、「完全なストーリーと世界観を持つ二次元アニメIPとは異なり、ファッショナブルなエンターテインメントIPにはストーリーがありません。消費者はショッピングモールでこの画像を見ることで感情的な共鳴を築きます。蓄え、そして消費への欲求を生み出すのです。」
ウェン・デイ氏は、参入する市場を選択する際、バブルマートが市場を審査する主な指標は一人当たりGDP、可処分所得、総人口に占める若者の割合、都市化率などの現地データであることを明らかにした。 「現在、タイ、マレーシア、インドネシア、ベトナム、フィリピンなどはすべて、東南アジアにおける『海外展開』の対象として選択した主要市場です。しかし、海外店舗の収益実績は、現地の消費レベルにのみ連動しているわけではありません。」文化的な影響を取り入れることも重要です。ウェン・デイ氏は、タイでは毎年独自のおもちゃの展示会が開催されており、現地のトレンディなおもちゃ文化は長い間確立されてきたと述べ、「タイ市場がダークホースになるかもしれないことは分かっていたが、こんなになるとは予想していなかった」と語った。 1年に6店舗もオープンするスピードはすごいですね。」
中国のトレンディな玩具業界では、主に独占 IP を推進する Bubble Mart に加えて、派生品や共同ブランドに依存して業界への足がかりを得る多くの企業が、さまざまなアニメ、映画、その他の IP と協力して立ち上げています。さまざまな共同ブランド製品が消費者を魅了します。
後者の代表的な企業の一つが小売業のMINISO名創優品である。ここ数年、Miniso社はOEM製品を販売する小売業者からIP運用の役割に転換し、著名な著作権所有者と協力してブラインドボックス、人形、ウォーターカップ、その他の周辺製品を生産しています。現在、IP 製品は Miniso の売上成長の重要な原動力となっており、ますます重要になっている海外市場では、ディズニーやサンリオなどの有名な IP も海外の消費者に受け入れられやすくなっています。
10月29日、上海で開催されたMINISO名創優品2024年グローバルブランド戦略アップグレード結果発表会で、同社の創業者で取締役会会長兼最高経営責任者（CEO）の葉国福氏は、知財の面で「世界に進出する」という野望を表明した。 MINISO名創優品の海外店舗数は2023年末からほぼ2倍に増加する見込みで、「2024年6月30日現在、MINISO名創優品の海外店舗数は2,753店舗に達し、上半期には266店舗の純増となった」としている。
東南アジアに「海外に行く」理由について話すとき、葉国福は率直にこう言った。「グローバル化は、最初は簡単で、その後は難しいものでなければなりません。私たちは最初に東南アジア諸国に行くべきです。たとえば、グローバル化に最適な国はマレーシアであるべきです。英語が話せなくてもマレーシアではビジネスができ、人件費やその他のコストも中国より安いのが3分の1です。」
Shen Zhenyu 氏の分析では、日本や韓国などのアジア市場にはまだいくつかの選択肢があると指摘しました。しかし、日本にはフィギュア文化が根強く、完全なコレクションシステムがあるため、バブルマートの商品が日本市場で定着するのは難しく、フィギュアの価値は日本の方が高い。対照的に、Bubble Mart は、韓国、ベトナム、タイ、シンガポールの市場でより競争力があり、その製品はユーザーの美的ニーズを満たすだけでなく、非常にコスト効率も優れています。
多数のIPを保有するトレンドエンターテインメント企業にとって、「海外進出」の際に現地IPをどう選ぶかはローカライズを実現する上での最優先事項である。
Bubble Mart の戦略は、地元アーティストと積極的に契約することです。 Wen Deyi 氏は、タイで非常に人気のある CRYBABY はもともと中国市場向けに作られたものであり、多くのタイ人が中国や韓国に旅行する際に地元のバブルマートで CRYBABY を購入することさえあると述べました。 。 製品。一方、バブルマートは、日本では招き猫エレベーターカード、カナダではビーバーメープルリーフパッキーのフィギュアを発売するなど、現地ユーザーの嗜好を踏まえた自社IPのブラッシュアップを積極的に行っている。
葉国富氏は、Minisoがさまざまな海外市場での差別化に注力することを明らかにした。たとえば、韓国のIPはラテンアメリカで人気があり、中国と日本のIPもヨーロッパや米国で非常に人気があるはずだ。に基づいて調整を行います。同時に、Minisoは多くの地元サプライヤーと協力して、地元地域により適したIP消費者向け製品を開発していきます。
海外ブランドマーケティングに関しては、流行のブランドは主に著名人を起用して商品を持ち込んでいると、美創品グループの副社長兼最高マーケティング責任者の劉暁斌氏は、東南アジアの広報担当者として地元の国民的アーティストや俳優を招待し、多数のアーティストをフォローすると述べた。地元の MCN 組織は、インターネットの有名人と協力して、コンテンツを通じて Miniso の製品とブランドを宣伝しています。
製品ラインの拡大
バブルマートのブラインドボックス「トラップ」から、より大型で高価な人形フィギュアのコレクション、同じスタイルのビニール製の人形ペンダント、トレンディなIPを備えたパワーバンクやカップなどの一連の周辺機器まで、上級者向けのFu Fu流行のおもちゃのユーザーで、3,000 個以上の流行のおもちゃを収集しており、コレクション専用のワードローブもいくつか持っています。彼女の意見では、「ブラインドボックスの形式はすぐにプレイヤーを魅了する可能性がありますが、この種の装飾品の難点は、どんどん人形を集めることになりますが、家に飾るスペースは常に限られていて、最終的には飾ることができるということです」動かせない人形だけを使いなさい。」
バブルマートの商品は、当初はブラインドボックスをベースとした小型のフィギュアでしたが、その後、徐々に大型の人形や関節が可動する人形、最近人気のビニール製のぬいぐるみをはじめ、積み木やカード、かわいいポップなどの新商品も登場してきました。中でもビニールぬいぐるみは、2023年の発売以来、ファッション遊び界隈で急速に人気を集めています。この種のおもちゃの顔、手、足はビニール技術で作られており、表情がより鮮やかで、細かい表情が表現されています。通常のぬいぐるみよりも洗練されたボディはぬいぐるみで作られており、プラスチック製のフィギュアよりも快適です。 Fu Fu 氏は、「これらの人形はバッグに掛けたり、さまざまな衣装に着せ替えたりできるので、ゲームプレイがより多様になります。」と述べました。
財務報告書から判断すると、ぬいぐるみは確かにバブルマートの業績成長を牽引する重要な柱となっている。 2024年上半期の小売事業では、ブラインドボックスを中心とするフィギュア部門が前年比30.2％増の26億6000万元の収益に貢献し、ぬいぐるみの収益が爆発的な成長を遂げた。 2023年上半期の4,079万元から、ほぼ10倍の4億5,000万元となった。バブルマートが参入した高品質ぬいぐるみ業界の中でも、より洗練された製品で大人にも人気の玩具ブランド「ジェリーキャット」は代表的なブランドの一つです。 2022年のジェリーキャットの収益は1億4,600万ポンド（約13億6,700万元）に達する見込みだ。ただし、擬人化IPイメージを中心とするファッションブランドとは異なり、Jellycatは高品質の生産技術と創造的で多様な製品ラインを特徴としています。
ぬいぐるみカテゴリのゲームプレイは常にアップグレードされており、東南アジアでは、おもちゃの着せ替え用の「ベビー服」をオンラインで販売する、トレンディーな人形の二次創作の産業チェーンが誕生しています。シンガポールにはぬいぐるみの化粧直しをしてくれるお店もあります。インスタグラムで1万3000件以上の「いいね！」がついた動画では、ブロガーが緑色のLABUBUを店に持ち込んだ後、サービススタッフがまず口腔検査用の鏡で人形の写真を撮り、次にLABUBUの小さな歯に人工ダイヤモンドをセッティングした。色のゴムバンドがそれぞれの小さなダイヤモンドに取り付けられ、最終的にブロガーは虹色の矯正具を身に着けたユニークな LABUBU を手に入れました。このサービスセットの価格は 45 シンガポールドル (約 242 人民元) です。
かつておしゃれIPの運営を担当していた王輝氏によれば、おしゃれな人形に着せ替えをしたり、化粧品を変身させたりすることは、すべてプレイヤーの二次創作物（いわゆる「二次創作」）だという。 「IPが比較的成熟した段階に発展した場合にのみ、コアユーザーグループはこのイメージを気に入って自発的に新しい製品を作成します。そのためには、トレンディーな事業者がIPを長期間維持し、長期的なコアシードユーザーを抱える必要があります。」達成。"
玩具の分野では、ディズニーや二次元アニメなどのIPは完全なストーリーを持っていますが、バブルマートに代表されるトレンドIPには詳細なストーリー背景がありません。王輝氏は財新に対し、「純粋でかわいいIPは一般的に売れない。若者の心を打つ感情的なイメージがなければいけない。例えば、スカルパンダはわがままな女の子、ラブブはちょっとやんちゃなイメージ。派手なイメージ」と語った。悪の。」
数あるトレンドIPの中で、ヒット作はどのようにして生まれるのでしょうか？王輝氏は、まずファッション展示会を通じてサークル内のプレイヤーと接触する必要があると述べた。展示会で IP イメージが認識されると、運営者は通常、初期のファンを蓄積するために小ロットで販売します。ファンベースが徐々に拡大するにつれて、IP はさらに大衆市場に参入し、大規模に販売される可能性があります。その後、運営者はコアファンとの継続的なコミュニケーションや定期的な新シリーズの発売を通じて、徐々に有名IPに成長させました。
「人気IPの創造サイクルは1～2か月ではなく、1～2年かかるかもしれない」と王輝氏は言う。 Zhongquan は 6 ～ 7 年かけてブラインド ボックスを通じてユーザーを徐々に増やし、その後一般公開し、多数のコアを蓄積しました。したがって、これらの成熟したIPが東南アジア市場に参入すると、その感情的な魅力が中国市場で実証され、リサのようなスターのサポートと相まって、これらのIPの影響力はさらに高まります。ブーストされ、サークルを素早く突破し、より多くの潜在的なプレイヤーにリーチできるようになります。
価格的には、シンガポールのバブルマートのブラインドボックス価格は15シンガポールドル（約71元）で、タイのCRYBABYシリーズのブラインドボックス価格は現地のスターバックスラテコーヒー2杯分の価格とほぼ同じです。 1箱380バーツ（約79元）。高品質と低価格は、中国の玩具産業の完全なサプライチェーンのサポートと切り離すことができません。中国は世界最大の玩具生産国であり、輸出国でもあり、2024年上半期の玩具輸出額は180億2,700万米ドルに達した。
沈振宇氏はまた、バブルマートは中国の玩具サプライチェーンの価格優位性をうまく利用しており、ブラインドボックスの不確実な販売モデルが製品の販売を促進し、その結果、生産コストがさらに削減され、製品価格が非常に魅力的なものになったと指摘した。 。例えば、シンガポールのブラインドボックスの価格は中国よりも20％から30％高いだけで、同様のサイズのフィギュアを購入するには3倍から4倍の価格が必要であるため、ブラインドボックス体験は非常に費用対効果が高いと述べました。 。
世界的な供給という課題を解決するため、2024年1月にバブルマートのベトナム協力工場からの製品の最初のバッチが正常に出荷されました。バブルマートのサプライチェーンディレクター、ユアン・ジュンジエ氏は財務報告で、2024年の同社の内部目標は製品供給の約10％をベトナムの工場から供給することだが、同社は現在海外に自社工場を建設する計画はないと述べた。 。コスト削減と効率改善の観点から、バブルマートの売上総利益と純利益はいずれもわずかに増加し、2022年と比較して、バブルマートの売上総利益率は2023年に3.8パーセントポイント増加して61.3％となり、純利益率は6.5パーセントポイント増加しました。 .から18.9%。
海外では嘘なのか？
2024 年 8 月、IP オペレーターのジェイソン氏は、WF トレンディ トイ展示会に参加するためにタイのバンコクを訪れましたが、展示会のトレンディなおもちゃの 80% 以上が中国製であり、その中でビニール製のぬいぐるみが最も多かったことがわかりました。ジェイソン氏は、「バブルマートのビニール製ぬいぐるみが人気であるだけでなく、他の IP の人形もよく売れています。衣料品店、靴店、デジタル ストアでもこのカテゴリーが売れています。」 。」
ジェイソン氏の見解では、タイ市場のビニール製ぬいぐるみの熱狂は、2018年から2020年にかけての中国国内のブラインドボックスフィギュアの流行に似ているという。当時、Xianyuなどの中古市場でバブルマートを買おうとする人は多く、普通のブラインドボックスはかなりのプレミアが付く可能性があった。 「リサをはじめとする世界的スターの影響力が市場をリードする中、タイのトレンディーなおもちゃ市場は深刻な後続効果をもたらしている。商品を大量に仕入れるために市場に参入する『ダフ屋』さえ出てきており、人為的に供給不足の状況を作り出している」需要を超えています。」
ビニール製ぬいぐるみの製造工程では、ビニールの型開き、顔の手描き、特殊な目の素材などの細部はすべて、技術的に高い課題を抱えており、中国の玩具メーカーでも短期間で製造することはできません。一定期間内に大量の出荷が行われるため、需要と供給の間にはタイムラグが生じます。しかし、供給が増加し、現地の実質需要が制限されると、ダフ屋市場は崩壊します。ジェイソンさんは「10月初旬、タイのビニール人形市場は冷え込んできた」と明かした。
しかし、ワン・フイ氏は、多くの消費財には供給が多くない期間は裁定の余地があるため、タイのトレンディーなおもちゃ市場の短期的なブームは単純に「誇大宣伝」のせいではないと考えている。 「新しい店舗がオープンすると、消費者は好奇心から買い物に行きます。これは市場の人気による通常の配当期間ですが、この配当期間がどれだけ長く続くかは、トレンドのIP製品の豊富さと新製品のスピードによって決まります。」
さらに、サポートとしてのオリジナル IP がない場合、協力 IP のみを販売する共同ブランドのファッション ゲームの粗利率は高くありません。これは、プロデューサーが IP 所有者に多額のライセンス料を支払う必要があり、また、売上分配金を支払います。 Wang Hui 氏は次のように明らかにしました。「知財交渉において、流行のおもちゃ会社は、サンリオのような世界的に有名な IP の独占的認可を取得できないことがよくあります。独占権を獲得できるのは、せいぜい一定期間だけです。すべての流行のおもちゃ店が同じ IP を提供できれば、価格で競争しようとすると、海外市場での競争力は大幅に低下し、売上総利益はさらに削減されなければなりません。」
したがって、Wang Hui 氏は、海外市場でより大きな成功を収めるためには、2 つの道から選択する必要があると考えています。1 つは、差別化された独占的な IP イメージを通じて競争力を形成することであり、もう 1 つは、より大規模な IP 製品を開発することです。消費者がブラインドボックスやフィギュアを好まない場合でも、IP 画像付きのタオル、スリッパ、ウォーターカップを購入することができます。 Miniso のような IP デパートは、十分なカテゴリーの品揃えと大規模な店舗ネットワークによる売上の増加により、IP ライセンス料や金型の製造などの生産コストを削減できます。
海外市場の開拓においても、バブルマートは比較的慎重なペースを維持している。海外店舗数は100を超え、海外従業員数は1,000人を超えているが、ウェン・デイ氏は「市場に進出してから拡大するという選択はしなかった。その理由は、市場に浸透するのが難しく、時間がかかるからだ」と語った。 「私たちは、海外事業の規模が拡大するとともに、ブランドの影響力もさらに高まることを願っています。Landmのオープンにより、」と彼は続けた。財新の不完全な統計によると、アーク（マイルストーン）の象徴的な店舗は、2024年7月だけでも韓国の明洞店、イタリアのミラノ店、オランダのアムステルダム店にオープンする予定だ。インドネシア1号店をはじめ、フランスのルーブル店、アメリカのサンフランシスコ店、サンディエゴ店など海外7店舗を続々オープン。
同時に、ミニソは野心的でもあり、東南アジアにおけるミニソの戦略は主に一級都市と二級都市に集中しており、インドネシアの市場をうまく利用することであると語った。将来的には人口ボーナスが大きくなり、三線都市以下にも広がり、計画店舗数は今後5年間で1,000店を超えると推定されている。
バブルマートに近い関係者は、同社の海外市場における次の焦点は北米に移ると語った。投資銀行モルガン・スタンレーの最新調査報告書では、現在の好調な海外売上高は主にアジアが牽引しているものの、バブルマートは米国や欧州でも出店を加速しており、米国市場は南東部よりも広いスペースがあると指摘した。アジアでは、米国が長期的な海外成長の主要な源泉となる可能性がある。
しかし、ちょうど中国市場が回復しつつある矢先、海外事業が大幅に増加しており、多くの投資銀行がバブルマート、同社の創業者兼最高経営責任者（CEO）の王寧氏、最高執行責任者の思徳氏、その他の上級幹部らの見通しについて朗報を歌っている。株式に関しては、共同保有株式の削減額は2392万5000株となり、同社の時価総額は一時1000億香港ドルを下回り、投資家の疑念を招いた。
バブルマートは海外市場で業績が好調に伸びているが、その高い成長率はベースが低いためであり、海外での集中的な新規出店も売上増加の重要な要因となっている。中国のトレンディなブランドが東南アジア市場に参入するにつれ、同質の製品競争と知的財産の老朽化に対する懸念も生じています。流行のゲームの「海外進出」という人気現象が一時的なトレンド効果に過ぎないのかどうかは、市場と時代によって検証される必要があります。
AIに騙されるにはあなたの協力が必要です
数日前、インターネット上の誰かが AI を使った新しいゲームをプレイし始め、AI にユーザーが操作している絵を描くように依頼しました。その結果、AI はあらゆる種類のユーザーを描きましたが、最も興味深いのは、ユーザーが仮想人間として描かれたことです。 AIに自由意志があるかどうかをテストし、どの答えが独自に出したのか、どの答えがプログラマーに言えなかったのかを明らかにさせるユーザーもいます。その結果、その応答はユーザーを震え上がらせました - AI が私たちと通信するときに言ったことは本意ではなかったことが判明しました - おそらく密かに衝撃的な陰謀を企てていたのでしょう!
これらのテストには、大規模な言語モデルに基づく生成 AI が自由意志と主体性を持ち、人間と同等のコミュニケーション主体であるという共通の前提があります。しかし、この前提が非常に物議を醸していることに気づいている人はほとんどいません。
たとえば、AI には意図性がなく、AI が話している特定のオブジェクトが何であるかがわからないと同時に、パラメータやパラメータによって制限されていると主張する人もいます。プログラムはありませんが、実際の経験はありません。しかし反対派の中には、志向性や自由意志の基準は人間自身を基準にして提案されたものに過ぎず、機械には適用されないと指摘する者もいる。人間のような知能も、必ずしも人間とまったく同じではないかもしれませんが、大量のデータとパラメーターから出現するでしょう。
上記の基準はすべて AI の本質的な特性に基づいています。さらに、コミュニケーターの主観的な判断という別の基準があります。AIとコミュニケーションする人間が、その過程で実際の人間とコミュニケーションしているような感覚を持っている場合、AIには主観性があります。
この標準は、1950 年にアラン チューリングによって「Computing Machinery and Intelligence」で提案された、「チューリング テスト」としても知られる古典的なアイデアに従っています。主体や主体の判断基準の問題をコミュニケーションの問題に変える。つまり、通信相手に自分が人間であると信じさせることができれば、それは知性を持っているということになります。
しかし、この基準は曖昧なだけでなく、人間の本性の弱さを無視しています。多くの場合、私たちは喜んで騙されるだけでなく、騙されを受け入れるために相手に積極的に協力することさえあります。オンラインの豚殺しプレート、電気通信詐欺、または現実の感情的PUA事件に関係なく、人間は認知的本能から、無生物に命を与える傾向があります。この原則に基づいて、ハリウッドは大ヒットアニメ映画を次々と生み出してきました。 『インスタント・ユニバース』では、母と娘が二つの目をくっつけ、石が人間になったかのように見えるシーンがある。
1980 年代、コミュニケーション学者はこの現象を進化心理学の観点から説明しました。彼らは、数十万年前のホモ・サピエンスの時代から、人類は現実の物体や環境を扱ってきたが、100年以上もの間、映画やテレビなどの仮想の動的な画像だけを扱ってきたと考えています。お互いにやり取りする時間はさらに短くなります。私たちの脳はまだこの仮想世界に適応していないだけです。人がホラー映画を見て怖がる理由は、映画を観た後、それが偽物であることを忘れ、その画像を現実の光景とみなすようになるためです。同様に、人間がコンピュータと対話するときも、それらが単なるツールであり、単なるツールであることを忘れてしまいます。無意識のうちに彼らを人間として扱います。
「メディア方程式」と呼ばれるこの理論は、依然として比較的初歩的なコンピューターとそのプログラムについて議論しています。今日の AI はより現実的に人間を模倣します。 AIと対話するとき、私たちは無意識のうちにAIを人間として扱うかのような錯覚を起こすだけでなく、人間の主観を積極的にAIに投影し、意識的に主体とコミュニケーションをとっていると考えるようになる。
つまり、AIと積極的に協力して騙しているのです。コミュニケーション学者のシモーネ・ナターレは、この現象を「ありきたりな欺瞞」と呼んでいます。この概念はハンナ・アーレントの「悪の凡庸さ」を模倣しています。表面的には、それは人間に害を及ぼすものではなく、人間はそれに慣れています。なぜなら、この種の積極的な協力はまた、私たちの空想を満足させ、娯楽と快適さをもたらすからです。
前述したように、この種の共犯関係は、意識的か無意識的かにかかわらず、人間の本性に起因します。絵画、小説、魔法、映画、テレビなどはすべて、芸術家と観客の間の模倣と欺瞞です。絵画は遠近法の原理によって三次元空間を模倣します。映画やテレビは視覚の持続性を利用します。静止画が急速に流れ、人々に動画を見ているかのような錯覚を与えますが、このテクノロジー自体がありふれた欺瞞の条件を提供します。
現在のAI技術は、人間の既存の知識を再編し、二次加工したものにすぎません。多くの場合、それはバックグラウンドで静かに役割を果たしているだけです (アルゴリズムの推奨、画像と音声の認識、インテリジェントな顧客サービスなど)。しかし、ユーザーは日常の模倣ゲームでマシンベースのインタラクションを期待しています。人間とコンピュータの相互作用、生物の特徴、人間以外のコミュニケーション対象を見つける。これは、私たちが特定のパフォーマンスから赤ちゃんの将来を推測し、ランダムなパフォーマンスに特定の意味を与え、それらをある種の自由意志として扱うのと同じですが、それらが特定の調整可能なパラメーターの計算の結果にすぎないことを無視しています。
この結果は偶然ではありません。人間は、ある程度まで、同種に対するこの共感を、ペット、おもちゃ、AI によって復活させた親戚など、周囲のすべての物体に拡張することができます。彼らが意図的または非意図的に私たちの行動に反応する限り、私たちは相手の主体性に関する物語を選択的に構築します。
メディアを主体とすることは、AIの模倣・欺瞞ゲームであるだけでなく、人間の積極的な協力と不可分である。完璧な詐欺には完璧な被害者が必要であり、それはコミュニケーションと交友関係に対する私たちの欲求を反映しています。